麥格理：今年陸客訪台年增52%，看好華航、長榮航
2010/03/11 11:48 時報資訊
【時報記者詹靜宜台北報導】麥格理證券今天出具研究報告表示，看好陸客觀光商機，兩岸直航的前三大城市北京、上海及廣州於去年11-12月間運輸量從去年8-9月間的60-70%成長至80%，預估今年首季仍會持續成長，首季航空股營運優於傳統季節性表現，看好華航 (2610) 、長榮航 (2618) ，投資評等皆為超越大盤表現，目標價分別為14.5元、16.5元。
麥格理證券指出，今年台灣至大陸旅遊人數將年增5%至470萬人次，而去年每天陸客訪台人數已從前年的797人次成長至2663人次，今年大陸至台灣的旅遊人數可望年增52%至150萬人次，預估目前每周270航班僅能滿足今年總潛在需求的50%。
麥格理證券於報告中引航空業者說法，貨機業務需求優於預期，儘管華航、長榮航一月貨機承載量分別月減16%、11%，華航、長榮航承載量仍分別達73%、85%的水準，預期貨機業務也優於傳統季節性表現。
麥格理證券認為，台灣航空股去年股價表現不如較大盤高達65–75%，也落後於同區域的航空股，目前同業股價大多能超出長線平均的三成溢價，預期國內航空股在基本面改善後，將會迎頭趕上同業，預估去年第四季及今年首季營運成果轉佳。
麥格理證券分析，油價為航空股最大風險，然而華航及長榮航對油價皆避險達40–50%，不過當油價上漲航空股仍將面臨毛利壓力，畢竟油價約當營運成本的四成左右。
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