【聯合晚報╱寶來證券金融市場處】 2010.02.07 02:21 pm
台股自今年高點8395點反轉後，已下跌1000多點，近半個月認售權證成交量大幅提升，超過認購權證成交量，主要是持有現股投資人紛紛轉入認售權證避險。
上周外資賣超個股，多以大型權值股為主，包括台積電、鴻海、聯發科、友達、中鋼、宏達電、聯電及國泰金等，都是各產業的龍頭股，連續賣超台股10天金額突破千億元，相關權值股認售權證交易量也明顯放大。
目前市場上認售權證檔數有620檔，占上市權證檔數約11%左右，寶來證券在今年一月以後陸續發行了高達40檔次的認售權證，占市場認售權證的發行檔數達四成以上，滿足投資人的避險需求，投資人可善加利用。
投資人手中持有個股，面對近期台股下挫，投資人可買進相對應之認售權證來保護現股，未來若現股股價往下修正，認售權證獲利亦可彌補現股損失，反之，若現股止跌反彈，認售權證最多損失權利金。建議投資人適時為投資組合買個保險，即可避免單一方向性的損失，而認售權證即可發揮此功效，投資人可多利用認售權證規避下檔風險達到避險需求。
寶來ND(07298P)是連結台積電的認售權證，行使比例1：0.5，履約價為57.24，目前處於價平0.07%，實質槓桿倍數4.66，是接近價平權證中實質槓桿最高的長天期權證，投資人若手中已持有台積電股票，可買進此檔認售權證作為下方保護。
金融股最近也是外資賣超重心，寶來NB(07296P)是連結國泰金的認售權證，行使比例1：0.5，履約價為53.55，目前處於價內7%，距到期日還有145天，投資人若手中已持有國泰金股票，可買進此檔認售權證作為下方保護。
投資人若要免除選股的困擾，其實選擇指標性的台灣50ETF（0050），是最簡單的，台灣50ETF目前為追蹤上市前50大市值個股，因此只要投資相關認售權證，即可滿足50檔股票避險需求。
寶來NH(08363P)為連結台灣50的認售權證，行使比例1：0.5，履約價為50.04，以台灣50上周五收盤價50.75元，目前處於些微價外1.42%，距到期日還有145天。該檔權證約當現股股數為196股，即買進一張認購權證相當於買進台灣50的196個股，實質槓桿約為-6.63倍，即台灣50下跌1%，該檔權證約會上漲6.63%，該檔權證的各項條件，都相當適合持有多檔股票須避險的投資人進場布局。
提醒投資人，選擇權證可挑選造市品質較優質券商發行相關權證，如何研判權證造市品質，可從以下三點研判：1.波動率穩定；2.買賣價差小；3.買賣五檔造市量足夠。波動率穩定可確保權證投資報酬率穩定性及股票連動性，而權證買賣價差小，則可讓投資人進出的成本降低，另外，買賣五檔造市量足，則可降低流動性不足的風險。投資人只要把握以上三點，則可輕鬆挑選好權證。
【2010/02/07 聯合晚報】@ http://udn.com/