2010-02-05 工商時報 【陳昱宏】
自1/15日台指期開始一波下殺以來，週四為首次連二日以上漲作收，若觀察到亞股的變化，除了港股跌幅較為明顯外，其餘大都傾向小漲小跌，顯見到目前為止，市場上追空的企圖心略有收斂，另外就現貨部份，雖然加權指數小跌，但量能縮小到796.33億元，並且直逼前波低點（2009/11/3）的793.94億元，這除了將有助於指數朝著以盤代跌，甚至有機會出現止跌翻揚的契機，不過多頭是否能再成就反攻大業，至少到目前為止，都還是有一些隱憂存在，投資人需要特別留意。
若細數這波大盤回檔理由，有下列幾點：1.ECFA或金融MOU效應退潮（順勢修正）、2.陸股或港股偏空型態明顯（台股受牽連）、3.市場資金潮M1b過高並可能到了頂（資金退潮）、4.長假將至買氣保守（賣股求現）、5.外資現貨狂賣未見終止（引發恐慌）、6.台指期連日收在短期均線下方（空頭勢強），甚至有學者談論到全球景氣二次衰退的言論，
光就外資一直賣這點，就讓許多現貨低接或期貨作多的投資人信心方面深受打擊，正因為即使外資週三現貨賣超收斂到約22億元，但週四又再賣了73億元，若以天數來看，也是呈現連10日的賣超，累計賣超金額突破千億元以上，也就是說這段時間外資平均1天都有100億的現貨吐出，配合台指期貨仍是偏空佈局，目前仍手握4566口淨空單，因此尚看不出來外資偏空態度有大幅度改變的跡象。若就自營商的角度切入，週四其現貨轉為小幅賣超，不過台指期部位卻由原先的淨多單1134口，一口氣調節為淨空單544口，兩者相差了1678口，透露出自營商保守心態亦有轉強的跡象，因此綜合上述法人部位，對於後勢，投資人仍需提防台股再向下測底的可能性才是。
最後，就台指期的技術面來看，週四幾近收十字線，而收盤價也約略站上5日均線，亦是自1/19日摜破以來，首次呈現站上的姿態，不過上方的10日、月及季線下彎的反壓也是空方憑藉的重心所在，加上台指期目前仍是受制於2/2日長黑棒的壓迫，短線上多方要大舉突破的難度頗高，低接或搶短的投資人應要有所警戒才是。（本文作者為元大期貨研發部分析師）