產業別
產業評析
PC相關產業
在MB方面，歐洲9月需求仍低迷，預估3Q08出貨量QOQ約15%，4Q08出貨量QOQ預估0~-5%，與4Q07年表現相當，旺季不旺。在NB方面，在新機鋪貨效應下，7月出貨量明顯成長，預期3Q08出貨量QOQ大於20%，4Q08出貨量QOQ約10~12%，在總體環境不佳下，表現低於歷史平均水準。
印刷電路板產業
就目前廠商10月份訂單來看，手機板營收可望續強至10月，然不論在營收高點或營收成長動能皆不如以往，建議此族群佈局僅以短線操作為主。NB板受到終端消費景氣恐衰退影響，對4Q08皆趨保守，然目前未見下修出貨目標，仍須持續關注消費狀況。
近期廠商有明顯出現消費性電子應用PCB板的拉貨訂單，除了APPLE推出新款iPod外，近期逐漸進入聖誕節拉貨時程後，此部分廠商出貨比重預期將提高。
被動元件
目前受到全球金融體系危機影響，以及全球股市修正下，多屬中小型股的被動元件族群雖有3Q業績旺季利多，仍不敵大盤賣壓。股價多修正至近年最低水位，然基本面上除終端消費景氣遲滯影響業績外，並無太多修正，預期9,10月營收都仍可創今年新高。然近期整體大盤風險性修正較多，建議先行遠離中小型被動元件族群，僅建議逢低加碼4Q08和09年展望皆優的利基型族群。
電源供廳器
以目前DT電源供應器與LCD TV電源供應器的廠商出貨情況，Q2起營收將可望逐季成長，Q2成長性較佳的為LCD TV與NB電源出貨比重較高的廠商，DT電源供應器為主的廠商則以Q3起成長性較佳。
數位相機與光學元件產業
1線的DSC代工廠中佳能、華晶科有新客戶的訂單，08年出貨量均可望挑戰1800萬台，ASP下滑壓力仍大，加上小尺吋面板的價格仍高，將壓縮DSC代工廠的毛利率，加上Q1仍有淡季效應加上匯率波動影響，建議暫先觀望。
手機與零組件產業
除了Motorola恢復成長仍需時間之外，Sony Ericsson亦下修其Q1出獲預估，加上TI亦下修手機晶片出貨預估，整體手機產業在Q2不易有好的表現，國內零組件廠商雖調整客戶結構，新接Nokia的訂單或對Nokia出貨比重提高，但在整體手機產業缺乏成長動能下，建議暫先觀望。
晶圓代工
台積電、聯電與中芯2Q08獲利公布，其中台積電的EPS為1.12元，聯電EPS僅0.18元，至於中芯半導體的2Q則虧損0.45億美元。展望3Q，由於客戶庫存調整持續，台積電小幅成長3—4%，聯電3Q08的營收與獲利將小幅下滑，產能利用率將從前一季的85%下滑到80%，至於中芯3Q營收預估QoQ成長約6%，且將持續虧損。
DRAM
由於市場擔心電子旺季買氣不如預期，DRAM合約價與現貨價近期出現崩跌走勢，512Mb的合約價由1.19美元跌至0.88美元，現貨價由1.05美元跌至0.7美元，跌幅均超過20%。為因應這樣的困境，力晶宣布減產10—15%，緊接著日本Elpida也跟進減產廣島廠10%，韓國Hynix則將減產30%的NAND Flash，受到3Q報價走勢較預期為差，因此3Q廠商虧損將再度放大，隨著減產效益持續顯現，未來數月將有可能出現產業的轉機。
IC設計
IC設計公司2008年3Q為傳統旺季營收將較2008年2Q成長，有助於IC設計公司中、長期股價表現，但受到全球景氣影響目前能見度不高。
太陽能
油價大幅回跌到100美元以下，所影響的是心理和信心層面，對於實質需求短期看來影響不大；但是近期全球金融市場發生鉅變，影響了股價反應短期基本面的價值。目前對於太陽能產業未來兩年的成長有了疑慮，一為各國政府對於能源補貼是否會因這一波全球景氣衰退而變更補助內容或時程；再者，石油價格持續下跌，太陽能源的的成本與傳統能源成本的間距拉大，替代性漸趨薄弱，兩者都會直接影響到市場對於太陽能電池的實質需求。
顯示器相關產業
9月下旬大部份面板價開平盤，後續面板跌價幅度預期將趨緩，9月下旬到10月下游追加訂單將回籠，但預期08年追加訂單需求溫和，不容易扭轉面板跌價走勢，面板基本面偏弱，不過股價已反應面板跌價、獲利下滑狀況，一線面板廠友達、奇美電將在0.8~1倍P/B區間整理，1Q09景氣落底，面板短線建議低接短trade，1Q以後在進行中長期佈局。
水泥
大陸房市呈現價跌量縮的持續低迷態勢邁進，大陸水泥協會理事長亦表示：大陸水泥需求年增率未來將無法達到兩位數的成長動能。大陸最大水泥廠海螺水泥亦表示2H08華東水泥價格調漲不力，後續毛利率壓力大。國水泥廠獲利及評價將持續被壓縮。
鋼鐵
亞洲高爐一貫廠08年獲利創新高、09年將面臨上游煉鋼成本攀揚、下游鋼材需求趨緩的毛利率被壓縮困窘，唯股價急挫後，目前評價已處相對低檔，股價已無需砍低（中鋼08、09年EPS 4.44、4.42元），10月後的旺季需求將激勵類股反彈。電爐廠的觀察指標在國際廢鋼價格，儘管中東、CIS、歐洲需求仍弱；唯亞洲廢鋼（日本及台灣）價格略有起色、配合國內公共建設需求的短期增溫，電爐廠東鋼、豐興未來兩週廢鋼及鋼筋盤價可望持穩，股價將有表現。國內原物料族群的中期展望則有賴大陸擴張性的財政及貨幣政策激勵中期需求回穩。
航運
散裝之運載需求的後續力確有待確認：推估海岬型運價止跌應與澳洲礦商供應獲改善有關，至於全球鋼市目前仍未見明顯復甦力道，4Q08散裝運價的止跌看來有賴北美穀物輸出旺季來推動，煤炭的需求亦為另一觀察點，至今大陸港口鐵礦石庫存仍維持在7,546萬噸（9/5日）。
FFA trader較樂觀 但亦有人不這麼認為：FFA的交易員仍看好4Q08運價後勢，目前三個月期FFA仍強勢正價差，海岬型及巴拿馬型分別來到9.08、4.88萬美元/天，正價差幅度逾30%，唯TMT的CEO蘇信吉表示，大陸的鐵礦石庫存水位終將證明這些Trader的決策是錯的，顯見多空交戰仍分明，蘇仍看好VLCC市場，目前其部位為多單VLCC。散裝運價長空（2H09）、中多（4Q08）、短波動（daily、weekly），運價的連續急挫反映原物料市場需求疲弱，唯3~5年長約型態營運模式可確保航商中期獲利。排除產業循環位置，就個股獲利及評價剖析，在現今動盪不安金融情勢下，長約比重高且期間較長、現金較高的散裝航商為急跌可考慮佈局的標的，如：新興及裕民。
汽車
國內車市在需求趨緩及原油價格居高不下壓力下，車市難以扭轉向上，預估08年仍將持續下滑30%。相關汽車廠逢彈再行減碼。
營建產業
今年928檔期，北台灣推案量從原先預估的1569億元，向下修正至1165億元，規模銳減超過25%。可見在買氣轉趨保守的情形下，建商已逐步減少推案的釋出量，避免造成市場無法消化過多的餘屋及預售屋。目前民眾購屋的需求及意願因大環境影響及預期下跌的情況下，自然不會高。加上兩岸開放政策不如預期，更是雪上加霜。無論如何，還是要有實質的購屋需求，才能陸續消化多餘的住宅供給。目前市況仍不明朗，營建類股只能少量介入超跌股，仍不建議大舉增加持股比例。至於營造類股，雖有1400億的公共工程可望投入的短期利多，但長期在原物料成本仍處於高檔及政府編列預算時物價水準偏低侵蝕公司毛利的情形下，營造類股仍不建議介入。
中概與其他產業
鑒於近期石家莊三鹿集團股份有限公司生產的嬰幼兒配方乳粉發生重大食品安全事故，部分企業生產的個別批次的嬰幼兒配方乳粉檢出不同含量的三聚氰胺，考慮到食品的特殊性和導致食品安全事故因素的複雜性，為進一步加大食品生產企業的監管力度，確保食品安全，切實維護消費者利益，經研究決定，停止實行食品類生產企業國家免檢。對於中國食品檢查程序與成本無疑將增加，此外短期銷量減少將衝擊相關個股。
塑膠
上週原油持續破底，目前價格已跌破每桶100美元，石化產品報價依舊疲弱。
比較值得注意的是丙烯單週大跌310美元，或19％，丁二烯卻呈現上漲2.4％。中油乙烯合約價，九月份預估來到1530美元/噸，仍然遠高於現貨價。中游泛用樹脂報價持續下挫，分別下跌0％～7.35％。整體而言，市場買盤依舊觀望，在價跌量縮下，塑化產業短期持續向下趨勢，八月營收大幅衰退10％~25％符合預期，九月營收也不樂觀。短期而言，由於塑化報價持續下挫，需求仍然疲弱，觀察重點在於油價是否止跌；中長期而言，全球景氣是否持續下滑，以及最重要的全球以及中東的新增產能何時開出為重要觀察事件，中長期而言，塑化產業難以樂觀。
金融產業
美國金融機構Lehman Brothers宣布倒閉，信貸市場流動性風險增加，台灣金融機構實際影響大於新台幣800億元，包含次貸相關結構型商品、證券化商品，預估將再次掀起一波流動性風險。雷曼兄弟帳上資產約新台幣20.4兆元（美金6400億），聲請重整過程，將出售帳上資產，拋售金融資產，將使美國脆弱的投資市場再次面臨衝擊，加上保險巨擘美國國際集團（AIG）財務狀況不明朗，透過出售資產，向外申請金援，近期美國AIG、美林等主要金融機構，CDS（信用違約交換交易）利差大幅加碼約50-200個基本點，可能產生信用評等調降機率大增，金融機構所持有投資商品，可能再次面臨流動性問題，產生跌價損失，影響投資信心。由於雷曼兄弟聲請重整後，股票與特別股將形同壁紙，不再付息，其餘債權，雖然需經過法定程序追討，但研究員預估80%-90%金額將一次認列於08年損益表，台灣金融機構次貸減損尚未完全提列完畢，美國金融機構隱憂加劇，因此，未來美國金融風暴，將影響台灣金融機構獲利水準與資本適足率，投資建議減碼金融股。
資料來源:寶來證券