外資觀點：亞德客-KY股價高點滑落，兩外資分別給予1016及1100元目標價
2021/10/07 12:05 財訊快報／記者戴海茜報導

亞德客-KY(1590)近期股價從7月下旬高點回落35%之後，外資法人看好其結構性成長、市場佔有率提升及新產品線性滑軌挹注，亞系外資評等從中立調高至優於大盤表現，目標價1016元，仍有33.7%上漲空間；另一家歐系外資重申維持買進評等，但下修2021至2023年每股盈餘3%、7%、6%，目標價由1379.98元調降為1100元。

亞系外資認為，亞德客評等優於大盤表現主要理由為IA結構性成長、市場佔有率提升及新產品線性滑軌從下半年開始貢獻業績，因此儘管第三季受到颱風、洪水、中國政府限電影響，第三季營收比第二季下降5%，但仍較去年同期成長28%。此外，亞德客也指出，公司為中國優先供電企業，其產量不受近期電力限制影響。

亞系外資指出，儘管整體市場放緩，但受新產品貢獻，預估今年營收成長37%，2022及2023年分別成長17%及19%。

亞系外資認為，工業自動化仍是向上成長，因此給予評等從中立調高至優於大盤表現，目標價1016元，仍有33.7%上漲空間。

歐系外資指出，由於中國限電及淡季影響，股價在過去一周下跌20%，但鑑於亞德客專注於能源強度較低的大型客戶，因此對需求的影響相對有限。此外，限電有望加速自動化在中國的滲透和氣動行業的整合，有利於亞德客，因此重申維持買進評等，但下修2021至2023年每股盈餘3%、7%、6%，目標價由1379.98元調降為1100元。

亞德客自結9月合併營收21.64億元，比8月22.45億元減少3.64%，較去年同期17.95億元增加20.58%，創歷史同期新高；歐系外資表示，由於工作日少於8月，而非限電造成影響，9月營收成長主要受電池(年增25%)、汽車(年增40%)、能源照明(年增70%)和機床(年增50%)推動。

展望第四季，歐系外資預估，單季營收季減7%，但年增14%，主要為新產品直線滑軌產量的增加可望抵銷氣動產業的淡季衝擊。