個股：東洋(4105)下半年疫苗業務進補，海外布局效益逐年顯
2021/08/17 12:05 財訊快報／何美如報導

台灣東洋(4105)第二季認列公平會提出2.2億罰款，EPS僅0.13元，惟東洋已於7月提出法律程序；累計上半年EPS 0.95元。展望2021年，除了營收持穩目標業績成長5%-10%，下半年流感疫苗、為高端新冠疫苗代工充填的業務將進入出貨高峰；海外布局擴大布局，中南美洲紮根今年墨西哥會有部分業績顯，南韓、印尼預計明年貢獻。

東洋16日參加瑞士信貸(Credit Suisse)舉辦之線上法人說明會「Taiwan Non-Tech Day-Embrace the economic reopening」。東洋表示，上半年營收20.07億元、年增0.6%，癌症、抗感染及醫療保健業務皆成長，惟CDMO業務受客戶計價方式改變、海外客戶原料藥缺料影響而衰退。海外業務受越南疫情影響，招標遲緩，但預計下半年業績就會追回。

上半年毛利率63%與營業利益25%、維持跟過去相同水準。不過，因為第二季有公平會提出新台幣2.2億罰款，經過認列後，第二季EPS僅0.13元，上半年獲利年減46%，EPS 0.95元。東洋表示，針對公平會罰款已提起訴訟，預計一年內將有結果，惟預期雙方皆會再上訴，最終結果約2-3年才會底定，

海外佈局方面，東洋在中南美洲扎根佈點，今年墨西哥會有部分業績顯現，另外，亞洲地區佈局，南韓、印尼市場也開始站穩腳步，預計明年開始就會有銷售業績；土耳其則預計後年出現業績。而東南亞國家，如越南、菲律賓、泰國的佈局進展也持續進行當中，雖然泰國因健保藥價調整因素影響銷售表現，但經營團隊調整策略，營收情況已經有所改善。
東洋強調，海外布局不僅對營收會有貢獻，成為企業的成長動能，且因為收入增加，相對在藥品的製造生產的成本就能減少，透過海外投資的設立也會有投資收益，加上規模愈大後，跟國際大廠洽談產品授權時亦會有很大的加分。
治療卵巢癌的困難學名藥Pegylipo，與德國藥廠簽約合作開發，並啟動歐洲臨床試驗，可望於2023年上市。另一款治療黴菌感染的微脂體藥物Lipo-AB也照計畫努力進行，預計於2022年上半年上市。用來治療肢端肥大症的Octreotide LAR，則有望於2024年上市。
至於國內業績，東洋預估，營收可望維持5%-10%成長，而下半年業務多與疫苗有關，流感疫苗今年東洋在公費疫苗得標金額跟去年相比有六成的成長率，跟高端簽訂充填合約，下半年起會根據合約精神持續製造、出貨，此佔營收比重低，毛利率與公司平均相當。此外，國際合作夥伴里程金也會持續入帳。