2021/07/19 05:30

■林世彬

觀察近一週台股各類股成交值比重變化，內資短線當沖盛行，資金流向每日迅速轉換，盤面主流族群漲跌表現有如翹翹板。航運股有過熱現象，單一族群過高的成交比重並非常態。由於傳產股仍有獲利基本面支撐，加上進入電子出貨旺季，半導體晶圓代工龍頭法說會對未來展望正面，預期台股會繼續由電子及傳產輪流帶動，維持高檔震盪的多頭格局。

第三季台股 可望再創新高
目前是美國聯準會（Fed）政策空窗期，今年來累計至6月底止，外資（含中資）共淨匯入約109.2億美元，證券劃撥存款餘額也在5月底突破台幣3兆元，台股資金動能仍強。7月以來台股日均成交值維持在6000億元左右，資金熱潮與人氣維持高檔，預期台股加權指數第三季將在本淨比（P/B）2.2倍至2.4倍、約17600點至19100點間波動，有望再創新高。

QE退場後 美預估2023年升息
從宏觀角度來看，全球製造業持續走揚，美國新基建計劃將引領未來全球經濟成長。美國經濟穩健復甦，且就業及通膨都朝聯準會設定目標邁進，惟原物料價格上漲、供應鏈緊俏，通膨壓力持續累積。預期聯準會將先以貨幣政策正常化為優先目標，先處理量化寬鬆購債（QE）的有序退場，之後才會升息，預估升息可能落於2023年。

儘管8月底至9月間可能面臨QE縮減議題利空，但觀察美國歷次因經濟復甦、為控制通膨而施行貨幣緊縮，股市反應為短空長多，且會隨著時間推移逐漸鈍化。全球資金連動，加上台股與美股連動度高，屆時亦可能引發波動加劇，但以長期多頭格局不變的基礎來看，短期拉回反而是進場機會。

未來景氣看法樂觀 台股高檔有撐
後疫情時期，WFH（居家工作）需求會趨緩，但民生經濟及科技產業也恢復發展，具基本面的企業獲利有上調空間。台灣於5月中後疫情升溫，但在進入三級警戒並擴大快篩後，新增病例已獲得控制，疫情明顯降溫。雖然疫情影響內需消費，但出口強勁，兩相彌補後，今年台灣GDP成長率應仍可保5%。上市櫃企業整體獲利維持成長，接單暢旺，多數對未來景氣看法樂觀，可望支撐台股維持高檔。

投資方向上，看好：

■ 半導體：晶圓持續吃緊，推升記憶體、封測需求。

■ 5G、HPC需求強勁：將帶動高速運算電腦、網路傳輸、伺服器、物聯網。

■ 隨著蘋果新品、伺股器新平台推出，帶動第三季電子消費產品需求。

■ 電動車景氣復甦，帶動功率元件的成長。

■ 通膨預期推升傳產類股上漲，歐美解封受惠股及漲價題材受惠股皆有表現空間。
（作者為統一全天候基金經理人）