全球經濟復甦 資源、能源基金向前衝
工商時報 黃惠聆 2021.03.23
法人表示，後疫情時代，原物料行情將分道揚鑣，金屬原物料和能源表現將會優於黃金。圖／美聯社


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因為各國開始施打新冠疫苗、在市場認為今年有望走出疫情，經濟將走出困境，因此，油價彈升，能源股、能源基金也跟漲；反而金價和黃金基金表現不如2020年強勁。法人表示，後疫情時代，原物料行情將分道揚鑣！金屬原物料和能源表現將會優於黃金。
貝萊德投資團隊表示，儘管供需基本面因各個不同的商品而有所差異，但2021年整體價格走勢良好，因此，預期生產商的盈餘預期將可望提高。
此外，貝萊德表示，自2020年3月以來，市場對於通貨膨脹的預期持續上升，推動力主要來自於各國央行規模空前的寬鬆貨幣政策並且隨著新冠肺炎疫苗的陸續推出，市場對全球經濟成長轉趨樂觀，需求上升亦帶來通貨膨脹的潛在壓力。預期中期通膨將上升，可望推升商品價格，並進一步支持天然資源相關類股的表現，其中最看好天然資源類股，相較於大盤，天然資源投資價值更具吸引力。
根據晨星基金統計，截至3月19日為止，今年來原物料基金績效，前四名都屬能源基金，緊接著是天然資源基金，而2020年表現最突出的黃金基金則殿後。
康和投顧產品研究部副總經理黃詣庭認為，今年的經濟與金融環境仍圍繞著疫情之後經濟復甦的主軸，並伴隨通膨壓力增溫，在此前提之下，投資思維必須隨之調整，經濟活動逐漸回溫，且大型經濟體多有意擴大財政支出，低利率、低通膨、低成長的環境不再，投資人將轉向通膨主軸及循環性標的相關主軸。
黃詣庭指出，因此，過去半年表現強勁的原物料相關投資標的仍相對看好，在需求預期升溫、產油國不急於增產的背景下，預期國際油價將維持相對強勢，同一時間景氣復甦及擴大基礎建設投資亦將拉抬基本金屬需求，並推升其價格。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼則表示，美能源資訊局2021年油價預估好轉；根據美國能源資訊局（EIA）每月短期能源展望預估之原油價格走勢，因受新冠肺炎疫情影響，原油價格預估下滑，但隨著解封而逐漸改善。
在其他原物料方面，林孟洼表示，依中國鋼鐵去化庫存速度快於預期，顯示需求強勁，加上供給問題導致鐵礦砂價格大漲；中國鋼鐵和鐵礦砂未來3個月展望仍為正向，製造業需求仍強，但營造業略為轉弱；銅庫存近期略為增加，銅價小幅拉回但仍維持高檔整理格局；銅下游需求主要來自製造業。在獲利方面，能源相關企業獲利預估逐漸回穩，原物料相關企業獲利預估逐步上修。
展望後市，林孟洼表示，後疫情時代各國皆將推出財政刺激計畫以支撐經濟成長，中國鋼鐵即將進入淡季，但短期需求仍強，巴西供應短缺，澳洲進入颶風季節供給減少，鐵礦砂價格維持高檔。

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