燦圓(3061)-產業別：LED 磊晶、晶粒
‧金鼎證券 2009/11/06 10:32

產業概況
LED 上游磊晶廠受惠韓系訂單，產能利用率均回升，10月後手機及NB 等已進入淡季，LED TV 至12 月才會下滑。
公司概況
燦圓Q3營收6.49億，QOQ +39.6％，因多提列員工分紅費用2000多萬，Q3稅後EPS 0.23元略不如預期。09年EPS估0.53元，預估2010年營收34.5億元，稅後淨利4.97億元，EPS 1.53元。
手機相關產品訂單從11月就開始下滑，不過由於TV訂單除三星及LG訂單外新增瑞軒客戶，因此營收仍將持續成長到11月，在新產能陸續開出下，預估11月營收MOM可望持續成長5-10％，而毛利率部分也因LED TV等產品比重攀高，加上產能利用率達9成，若12月衰退幅度不大，預估Q4的業績有機會超越Q3。目前三星及LG為逐季議價，每季價格約下滑5％。
日期：2009/11/03研究員：周新權
評價建議：
2010 年LED 產業主要的成長動力將來自LED TV，若明年LED TV 滲透率超過10％，則晶粒可能有缺貨疑慮，但若低於10％，則供需就不會失衡，可持續觀察明年上半年LED TV 銷售率。今年聖誕節鋪貨後將近入淡季，建議區間操作。
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