◆盤勢分析
《景氣不佳 大盤難有突出表現》
美股開高走低，台股在多頭無力之下也開高走低，
僅少數電子權值股如台積電、鴻海集團以及電子5哥出
現抗跌，多數類股弱勢。終場加權指數以6584.93點作
收，下跌114.89點，成交值916.98億元。
國內7月景氣概況，領先與同時指標同步下滑，景
氣燈號在連續亮出兩個黃藍燈後，7月景氣燈號出現代
表景氣低迷的藍燈。由於次貸與二房風暴的後續影響超
乎想像，加上國內消費不如預期，導致景氣不佳。台股
面臨的最大課題已由通膨轉變為經濟衰退，隨著油價跌
落110美元附近，商品及物價壓力減輕，不過通膨壓力
減除並非經濟的利多，反而是經濟衰退的結果。以基本
面而言，台股仍面臨考驗。
在美國經濟方面，雖然根據8/29公布的一項對企業
採購經理進行的調查結果顯示，有釋出較樂觀的數據，
一為芝加哥地區8月企業活動已見增溫。8月芝加哥採購
經理指數意外上升至57.9，7月為50.8。該數據若高於
50 ，代表整體經濟擴張。市場原預估該指數為小幅下
降。另密西根大學的8月消費者信心指數獲得改善。8月
消費者信心指數上升至63，8月初為61.7，7月則為61.2
。該指數於6月創下了28年低點。分析師預估8月消費者
信心指數為62.0。不過，因為，美國上半年在退稅支出
效應及出口增溫下，尤其是第二季GDP大幅成長3.3%，
遠優於其他開發國家，美元呈現強勁反彈及商品原物料
價格的走跌，是否形成美國消費者認為經濟狀況仍未大
幅衰減的幻象，仍需後續觀察。美國Fed對經濟成長的
擔憂仍是存在的，Fed並預期，未來幾個月，經濟成長
減緩的可能性，高過通貨膨脹上升的可能性。並調降了
國內生產毛額 (GDP)預估值，認為經濟成長減緩將持續
至明年第三季。
電子股方面，戴爾財報不佳的衝擊淡化，再加上新
台幣匯價續貶，有利出口並減輕匯損壓力，NB股股價反
彈回應第三、四季的旺季效應，仁寶、緯創、宏碁等逆
勢上漲。IC設計類股表現弱勢，隨著半年報公布及市場
偏空，IC設計類股本益比大幅修正，股價往下探底，迅
杰、群聯、義隆電、旭曜、矽創、凌陽、偉詮電等打入
跌停。LED半年報不佳，宏齊、燦圓、立碁等跌停。網
通股友訊、智邦尾盤獲拉升。目前國內外景氣持續低迷
，選股困難，NB族群雖然Q3出貨展望下修，但仍維持正
成長，是能見度相對較高的族群。
傳產金融股部分，國際原油價格重挫，拖累化工類
股表現。雖然化工股Q2財報普遍不錯，但美國農業股股
價重挫，肥料廠Mosaic、Agrium、Potash及農藥大廠孟
山都全收低，帶頭修正本益比，國內農金股東鹼、和益
、東聯、興農、中華化、惠光全數跌停，台肥也接近跌
停，拖累化工類股大跌。營建股也大跌，美國次貸風暴
以來，包括美國、大陸、台灣等房產市場景氣都有明顯
下滑的跡象，預估營建股未來1、2年推案將減緩。金融
股方面，受到阿扁密帳與洗錢風暴影響，仍處於弱勢。
由於美國經濟問題疑慮仍重，為保守起見，雖然金融股
短線跌幅深，但建議維持觀望。與原油價格連動的商品
價格，近期呈現高檔震盪，過去一年急漲的走勢不復見
，若價格有所鬆動，恐為投資人帶來風險。
◎投資建議
投資建議上，目前景氣不明，多方勢力仍強，搶反
彈仍須謹慎。電子股NB為下半年能見度較高的族群。
◎個股分析
2498宏達電
整合型手機在電信營運業者積極推廣下，進入消費
市場已為趨勢，產業趨勢明確向上。
2485兆赫
預估Q4 LNB及STB皆能正常出量, 目前股價已跌至
合理水準