新冠病毒肆虐全球已超過六個月時間，儘管全世界仍飽受疫情困擾，但這種情況仍無法阻擋創紀錄的企業併購速度，光是5日一天內歐亞美三洲一口氣宣布了四樁大型併購交易，總金額達238億美元。
併購專家分析說，這股併購潮可能是企業為了疫情結束後的景氣循環，進行超前部署。

其實，今年夏季可說是數十年來最忙碌的併購季，數字會說話。根據路孚特（Refinitiv），7至9月共宣布了37筆價值50億美元以上的併購交易，總交易額約4960億美元。

從成交件數和交易金額來看，這是自1970年代開始記錄以來最佳的第3季，若包括較小型的併購交易在內，總價值超過1兆美元。其中以9月最為忙碌，交易金額比去年同月增加了107%。

在此之前兩季，併購的步伐則非常緩慢，當時新冠疫情的不確定性，迫使侷促不安的董事會為節省現金與支撐資產負責表而放慢併購腳步。但為何企業在第3季急於買賣？這些交易又隱含著哪些趨勢？

摩根大通的歐洲、中東和非洲併購部門共同主管貝瓜爾（Guillermo Baygual）指出，隨著最初實施的封鎖措施在夏季結束，企業對於自身處境漸感寬心，開始進行策略部署，為下一個經濟景氣循環做好準備，因而帶動了金融、電信及能源等產業掀起一波整併潮。

例如，7-Eleven的日本母公司Seven & i控股公司在上季表示，將以210億美元從馬拉松石油公司（Marathon Petroleum）手中，買下加油站連鎖店Speedway；西班牙Bankia和CaixaBank宣布的合併案，為該國催生一家新金融巨擘。

企業想趁在疫情的經濟衰退期間擴張規模與追求數量上優勢，以便在疫情結束後取得領先。在芝加哥大學教授併購的莫里塞特（Steve Morrissette）說：「在這種動盪時期，企業需要改變策略。」

他說，現在規模較小的公司需要獲得較大企業的現金，而大企業可獲得更好的價值。他並表示，「在衰退期間，也許我們可以避開愚蠢交易與避免當冤大頭。」

貝瓜爾說，私募股權公司放手投入資金從事併購，帶動了一波私有化交易以及其他以低利率為動力的債務收購案。此外，股市節節上漲也促使企業愈來愈傾向於追求以股票交易進行併購。

最後一項原因是疫情破壞了全球供應鏈。在明尼蘇達大學教授策略管理的謝弗（Myles Shaver）說：「在你已做了投資而且你建立的供應鏈遍布整個中國大陸後，一旦那裡發生了事情，實際上就是一件危險的事情。」他說，擁有最明智策略的企業正在利用併購交易來搶占先機，並放眼疫情結束後的布局。

貝瓜爾也預期，這股企業併購交易的熱潮將持續加速至年底，相之形之下，在11月總統大選前，美國的首次公開發行股票（IPO）市場將會放緩。有人擔心，若拜登入主白宮，有關稅制改革的討論可能會抑制併購活動。但貝瓜爾說：「一般來說，單一事件不致影響併購議程。」