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山頂洞人發達集團董事長: 來源：財經刊物發佈於 2020-07-13 10:50

櫃買擬改制證券F4合體有譜

櫃買擬改制證券F4合體有譜
04:102020/07/13
工商時報

林燦澤

證券周邊單位股權結構
台股強強滾，櫃買中心已完成由「財團法人」轉型為「公司」的規劃，市場直指證交所、櫃買中心、期交所及集保中心「四合一」有譜。

法人指出，若能成真，將可解決「新創板」與「多元上市櫃」等多項業務重複的困擾，提升資本市場競爭力，建置台灣發展成為「亞洲投資中心」基石。

過往幾乎每任金管會主委在履新後，市場都會傳出證券周邊單位（F4）四合一的風聲，升任國安會祕書長的前任金管會主委顧立雄，也傳出曾有此意，但去年初因政府對F4需有實質控制權等考量，才暫時平息市場風聲。

另外，過往F4僅在「只聞樓梯響」的階段，最主要原因之一，即是櫃買中心的組織架構為財團法人、與其它F3的公司制不同。

不過，櫃買中心去年底應要求將組織架構調整方案送至金管會，方向由「財團法人」改制為「公司」，跨出成功的第一步。此外，證交所、櫃買中心研議調降上市櫃門檻，市場傳出，不排除是證交所、櫃買中心、期交所、集保結算所四大周邊單位「F4」四合一的前奏曲。

法人指出，台股證券四大周邊單位若能進行整合，有利與陸港股市一較長短，因興櫃市場日成交值已衝破百億元，成為股民新樂園，相關創櫃板、興櫃板及籌劃中的新創板相關版塊也可以統整，打通業者在未上市櫃前籌資渠道。

為振興台股發行市場，證交所應證期局要求規劃上市直通車方案陸續出籠，在IPO部份，其新創板將審查門檻大舉調降，增列「股東權益（淨值）達6億元」或「上市時市值逾16億元」兩種方式一併考量，就目前集中市場整體平均股價淨值比1.87倍粗估，未來申請公司的股本可能下調到3～4億元，與櫃買中心對上櫃股東2億元的要求，相去不遠。

此外，規劃全新交易板塊─「新創板」，將準掛牌公司設立年限由原定的3年降低至2年，發行金額及發行股數壓低至1.5億元及1500萬股以外，且規劃未來還可申請轉上市掛牌，儘管交易方式限定專業投資人，仍與現有興櫃市場過度相似。

法人表示，由於證交所預計調降上市標準，與櫃買中心的上櫃、創新板與興櫃市場設制幾乎相同，主管機會應不致出現市場「疊床架屋」之考量，證交所、櫃買中心合併之舉，恐非空穴來風。針對於此，金管會官員則指出，世界證券交易所（WFE）中台灣擁有五席席位，但對岸擁有九席，若四合一啟動，將影響台灣在WFE的地位，因此仍在審慎評估中。

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