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2009/09/05 18:45 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧 台北】 太陽能產業第 3 季需求回溫，營運可望較第 2 季 大幅改善，然而上半年慘虧哀嚎連連的太陽能廠，進入 景氣回溫的下半年後，除了面臨電子大廠的相繼卡位， 恐怕還有一場「財務結構大戰」要打，也讓產業洗牌賽 更加受到市場矚目。
半年報公布後，虧損幅度震撼市場的太陽能股，反 而在利空出盡後，在第 3季需求明顯回升後，股價進行 跌深強彈，順勢帶動軋空，族群反而成為9 月台股上攻 的第一批急行軍。
※訂單能見度到年底 Q3成長50%
展望今年下半年，全球經濟趨於穩定，各國政府對 太陽能產業的補助政策，陸續推出與落實，加上價格大 跌帶動需求，太陽能廠營運從第3 季首月開始，已有穩 步走揚味道，有機會從第 2 季谷底脫離，撥雲見日。
上半年唯一獲利的中美晶 5483(TW) ，旗下太陽能 、半導體和 LED 藍寶石晶圓 3 大產線全數滿載，太陽 能和半導體均見超額訂單，單月集團合併營收可望重回 10 億元之上，本季可望持續獲利。
太陽能電池廠方面，龍頭廠茂迪 6244(TW) 在第 2 季底就已透露，產能已回到滿載水位，第3 季出貨量 可望較第 2 季大幅成長 50-100% ；昱晶 3514(TW) 、 益通 3452(TW) 、新日光 3576(TW) 也都有產能滿載 的好消息，營收逐月走高。
益通總經理郭俊華表示，訂單能見度到年底，產能 至少滿載到 11 月，每個月可望維持 20MW 的出貨量， 加上半年報已大舉打銷掉庫存跌價損失，「下半年沒有 賠錢的理由」；7 月營收已回升至 10 億水準的新日光 ，產能利用率更超越 100%，預估第 3 季可望季成長 40-50%，第 4 季淡季不淡。
※大廠垂涎太陽能大餅 業者有壓力
儘管太陽能市場需求回溫，但電子大廠如台積電 2330(TW) 、聯電 2303(TW) 、友達 2409(TW) 宣布進 軍以來，布局動作頻頻，現有太陽能廠經歷上半年虧損 ，籌碼又有些捉襟見肘，競爭環境更加嚴酷。
對於電子大廠加入戰局，中美晶總經理徐秀蘭持正 面看法，認為有助台廠競爭力；益通總經理郭俊華直言 ，說沒影響是騙人的，不過因大廠布局仍未明朗化，目 前只能說是「試水溫」，除非太陽能市場大到已成規模 經濟，否則現階段將是合作關係較多。
在大廠布局未成氣候之前，上半年金融授信的急凍 ，以及太陽能原料供需的大逆轉，尤其高價長約料源的 消化，已讓太陽能廠叫苦連天，加上下半年各家舉債開 始面臨還款期，使得下半年將上演一場「財務結構的大 戰」。
根據各家太陽能廠上半年財報，以及財務重點專區 揭露，綠能、益通、昇陽科、中美晶、昱晶負債比率超 過 60%，若就1 年內需要支應的流動負債，昱晶、合晶 、益通、綠能、中美晶都在 50 億元或以上水準，為改 善財務結構，各家公司也分別在第 3 季初進行籌資。
近期辦理募資的太陽能業者，包括綠能、中美晶、 益通、昱晶、合晶和新日光。其中，綠能成功發行海外 存託憑證 (GDR)，以每股 80.85 元價格，成功募得約 新台幣 33 億元；中美晶則以每股 73.1 元現增，募得 22.84 億元；益通以每股 80.5 元現增，成功募資 24.15 億元，並成功發行 10 億元可轉換公司債，總 計籌資達 34.15 億元。
此外，昱晶預計辦理 6.5 億元現增，每股預計 40 元價位；合晶辦理 1.7 億元現增，每股暫定 48 元； 新日光辦理現增 3 億元，每股現增價 30 元。
所有太陽能台廠中，近期僅有茂迪和昇陽科未進行 募資，截至今年第 2 季底為止，茂迪手上現金及約當現 金有 37.31 億元，為台廠中現金部位最高，負債比率、 流動比率分別為 38.24% 和 3.27，財務結構相對同業健 全。
※太陽能台廠上半年財務結構與現金一覽表(以現金部位高低排序)
股號 公司名 每股淨值 負債比率 流動比率 現 金 流動負債
6244 茂 迪51.0838.24% 3.2737.31 40.04
6182 合 晶26.0838.25% 1.2929.38 78.83
3576 新日光 30.5354.81% 2.5218.67 21.44
5483 中美晶 32.5463.12% 0.8510.58 49.80
3561 昇陽科 18.88 64.07% 1.0414.2513.00
3519 綠 能44.34 69.55% 1.0310.7056.19
3514 昱 晶49.71 60.59% 1.655.8879.85
3452 益 通62.23 65.05% 1.451.6163.75 ---- (資料來源：公開資訊觀測站