台新投顧副總 黃文清

大家好，我是台新投顧的黃文清；今天指數下跌，最主要是受到華為事件的影響，幾個重要的指標股，包括台積電、大立光、聯詠等華為概念族群，類股的部份有PCB、IC載板都受到這事件的影響而下跌。

看起來，華為事件短期之間不會消退，主要原因是，前1波時市場在憧憬，經濟活動解封、展開的利多，但是來到這相對高點、疫情趨緩之後，很顯然的，以美國川普政府為首的歐美各國，開始就所謂新冠肺炎的咎責展開行動，中美貿易戰開打的可能性逐步升溫，尤其是以科技戰為主，現在是劍指華為。

台灣這邊，已經大漲3成左右的族群，尤其科技股漲幅更大，再加上我們看到，第1季獲利普遍衰退，第2季還沒那麼快上來，現在期待下半年旺季的需求，這需要些時間的醞釀。

所以整體來看，很顯然的，華為事件會讓科技股的投資氣氛稍微有些削弱，削弱的過程當中，可能指數就會開始陷入震盪，尤其是這波漲多的族群，科技股為主，包括半導體、IC設計，5G手機等相關的中間零組件，還有剛才提到的IC載板等。

不過還好的情況是，還是有些類股維繫人氣，包括生技、醫療、防疫的族群，部份消費性的傳產類股，跟原物料族群，像油價、能源上游方面等，這部份還維繫一些人氣，所以指數應該是會在區間震盪。

整個投資策略的話，我們當然是建議區間操作，一方面高檔這邊，看來年線沒那麼容易過，但低檔這邊，我們不認為會跌到很深，原因是，華為事件對台積電獲利的衝擊，基本上是相對有限，我們不認為會持續擴大，台積電今年還是維持正成長的態勢，這樣的話，回到1個相對的低點，以殖利率的角度來看台積電的話，我們認為慢慢地、接下來低檔還是會有些支撐在。

所以總結來說，目前面臨到中美貿易戰的大環境可能會比較差的情況之下，外資還沒有資金回流，所以操作上還是以具有題材性的族群跟個股，包括之前所提，在6到9月要除息的高股息族群，具有些防禦或保護的概念為宜。