台塑化本季可望再賺120億
王文潮：產品組合彈性 具備致勝關鍵
2009年08月24日蘋果日報
【姚惠珍╱台北報導】國際油價上周五站上74美元來到今年新高，台塑化（6505）董事長王文潮說，國際油價撐在高檔與中東國家藉減產蓄意撐住油價有關，「否則單從需求面來看，油價其實有下跌空間」。台塑化上半年大賺155.6億元，超乎預期，王文潮剖析，關鍵在台塑化產品組合附彈性，可視各產品價差隨時調整產品組合。法人估本季獲利有機會超過120億元。
信心十足
王文潮強調，隨汽油長期需求趨勢走跌，將牽動未來石化業需求結構改變，「未來具有產品組合彈性的石化廠將是獲利關鍵，這也是台塑化競爭優勢。」
汽油需求長期看跌
台塑化上半年賺155.6億元，EPS（Earnings Per Share，每股稅後純益）達1.63元，第2季獲利高達129.05億元，季增率逾380%，單季EPS高達1.34元，王文潮直言「上半年可以這樣有點驚訝」。
法人指出，台塑化第2季因國際油價一路飆漲而大賺油錢，本季的7月則因國際油價走跌使得此部分獲利不如第2季表現，但石化產品獲利反倒是較上一季成長，若國際油價9月能維持在每桶70美元以上，台塑化本季獲利表現有機會維持第2季大賺120億元以上水準。
對於產業競爭問題，王文潮說，隨二氧化碳排放量議題漸受重視，使得汽油需求量長期趨勢是下跌，「會進一步牽動未來石化業需求結構，會對石化廠有很重大影響，這種情況下，具備產品組合能力石化廠就具有較高競爭優勢」。
美國乙烯廠衝擊大
中東新產能年底將陸續投產，王文潮認為，中東新產能釋出衝擊全球石化廠，但從長遠來看，美國乙烯廠受衝擊程度較大。王文潮舉例，中東跟美國同樣都採用天然氣來生產乙烯，這些工廠優點是生產成本比乙烯廠低，但缺點是產品單一不夠多元，像丁二烯就一定是輕油入料的乙烯廠才會有的副產品。
王文潮強調，未來汽油需求低，會牽動輕油行情同步走跌，天然氣入料的乙烯廠競爭優勢就會減少，但以輕油入料的乙烯廠會因生產丁二烯而具競爭優勢，若乙烯廠提升附加價值高產品產出比重，將是獲利關鍵。王文潮分析，美國乙烯廠跟中東一樣都有產品不夠多元侷限，加上美國天然氣產量不如中東豐沛，美國乙烯廠受中東新產能衝擊會比以輕油入料乙烯廠大。
王文潮以第3季為例指出，許多煉廠都因成本問題須停工或減產，但台塑化還能維持全能生產賺合理煉油價差，就是因台塑化能隨時視各產品價差調整產品組合，「今年燃料油一度比原油便宜，台塑化燃料油產出佔比不到5%，但部分日本跟新加坡煉廠燃料油佔比高達15~20%，相對來說附加價值高產品產出就少，須減產因應。」
王文潮說，日本廠當初有意跟進建廠，但當時燃料油產品價格不差，加上部分日本廠受限土地無法擴建放棄投資，「當初台塑化投資成了今天能比其他煉廠更有競爭力關鍵」。但他笑稱，若國際油價跌到20美元，燃料油比重高的煉廠會比台塑化更有競爭力，雖說國際油價距離20美元有很遠距離，但油價這種東西沒有什麼不可能。
王文潮談話重點
議題
◎對國際油價突破每桶74美元創今年新高的看法？
˙談話重點
中東國家有壓力撐住油價，也會透過減產等手段來達到把油價ㄍ一ㄥ在相對高檔的目標，但從需求角度來看，國際油價應有下跌空間
議題
◎台塑化上半年表現超乎預期，其中關鍵為何？
˙談話重點
在於產品組合，能隨時調整附加價值高的產品產出佔比是重要關鍵，像燃料油我們產出比重僅佔5%，日本新加坡部分工廠高達15~20%，燃料油甚至一度比原油便宜，所以能調整產品組合決定能否勝出關鍵
議題
◎對中東乙烯廠投產看法？
˙談話重點
中東跟美國都採用天然氣製程乙烯，原料便宜，但產品多元，亞洲多數石化廠是用輕油入料，產品多元，但成本較貴，中東乙烯廠投產長遠來看對美國乙烯廠衝擊較大，因為美國天然氣產量不如中東豐富，又同樣受限產品不多元
資料來源：採訪整理