法人觀點：疫情衝擊＋經濟放緩，穆迪下調中國地產股展望至負面，5年來首降


陳孟朔
•2020年4月17日 上午 11:05
【財訊快報／陳孟朔】外電報導，國際信評機構穆迪週四發表最新告將中國房地產類股展望由「穩定」降至「負面」，為近5年來首次下調，下修展望因疫情爆發及預期中國經濟放慢，今年全國房地產銷售將按年下跌，庫存量維持高企。
穆迪表示，房地產銷售、庫存及融資情況是判斷行業展望的3項指標，離岸融資環境雖波動，但境內流動性在中國政府力圖減輕疫情對經濟影響下仍獲支持。
穆迪說，中國有上千家開發商，大部分規模小，接受評估的中國70家開發商屬全國規模最大的一批，其銷售增長將依然高於全國水準，大部分具備財務緩衝以度過今年疲弱的市況。這批大型中國開發商未來12個月雖然有較多債務將到期，但預期大部分企業有能力償還。然而，由於經濟環境困難，該行認為未來出現負面評級行動的機會將較正面評級行動為多。
庫存方面，穆迪指現時中國一手(新屋)住宅的庫存處於過去數年以來的高點，今年全國平均庫存水準仍將保持高於歷史平均水準。
穆迪預期，今年中國全國房地產合同銷售額將年減5%至10%，今年前兩個月的跌幅最顯著。隨著商業活動及市民日常生活逐漸恢復，房地產銷售將於谷底逐漸回升，但預期中國GDP增長減慢，今年合同銷售將比去年為低。
穆迪估計中國今年實質GDP增速只有3.3%，較去年6.1%幾乎減半，投資增長將保持疲軟，尤其是民營部門的投資增長。