◆盤勢分析
《景氣仍不佳 大盤難有突出表現》
受到美股走跌影響，大盤繼續下測6900點之支撐，
除食品、觀光抗跌之外，各類股幾乎同步下挫。低檔有
低接買盤進場，指數微幅墊高。終場加權指數以6964.6
點作收，下跌66.12點，成交值597.00億元。
上市櫃公司半年報本週為最後公佈日，由於半年報
獲利佳者多數已先行公佈，因此對於進入密集發佈期的
尚未公佈的公司，仍須慎防財報效應，研判本週大盤將
呈震盪整理、個股表現的格局。
根據美國企業經濟學人協會的調查，有16%的人認
為能源價格是經濟上最嚴重的短期風險 (3月份時為5%)
；另有15%的人表示整體通貨膨脹是最大威脅 (3月份時
為10%)。金融危機仍是目前最大的擔憂。台股面臨的最
大課題亦在於通膨，其中高油價所主導的通膨問題，影
響全球各國，可說是本波修正走勢中的關鍵。因俄羅斯
國會議員25日投票表決，支持喬治亞的South Ossetia
與Abkhazia獨立，該地區緊張局勢恐再度升高，加上大
西洋海面形成一個新的熱帶暴風雨，Nymex 10月原油期
貨收高52美分至每桶115.11美元。原油價格近期在每桶
110-120美元之間震盪，顯示市場終於了解基本面並不
足以支撐太高的油價。另外，天然氣價格大幅下跌，也
拖累原油市場下跌。但這並不意味就不會再見到高點，
中東情勢的發展仍必須留意。雖然近期油價回跌，但因
經濟情況，中東局勢等情況均不定，預期短期內，油價
可能趨於震盪。
電子股方面，手機族群在大立光Q2獲利亮麗，且看
好下半年手機景氣之下，開低走高，也帶動手機族群如
宏達電、英華達、華寶等走強。IC設計族群整體表現不
差。整體面板族群7月份營收表現較前月相比呈漲跌互
見，惟中小尺寸面板族群表現相對亮眼且整齊，月營收
均較前月呈現正成長，幅度約10-20%，而大型面板族群
與面板零組件族群則同步呈現衰退的現象，衰退幅度約
10-20%不等。整體面板景氣往下趨勢不變，且預期直至
2009年第一季以後才有機會復甦，但中小型面板族群受
惠大陸白牌手機需求開始回溫與消費性電子旺季來臨，
有助於股價跌深反彈，不過，對於面板相關零組件廠與
大型面廠訂單依存度高，受到面板廠減產影響，暫時建
議觀望。目前景氣能見度混沌，選股困難，NB族群雖然
Q3出貨展望下修，但仍維持正成長，是能見度相對較高
的族群。
傳產金融股部分，除了食品、觀光類股抗跌外，整
體傳產股表現弱勢，其中又以塑膠、紡織、水泥等類股
跌幅較大。金控股受到阿扁密帳與洗錢風暴影響，仍處
於弱勢，賣壓仍重，除宣布實施庫藏股的開發金及零星
個股外，其餘均告下挫。美國經濟問題疑慮仍重，影響
金融類股表現，為保守起見，雖然金融股短線跌幅深，
但建議維持觀望。與原油價格連動的商品價格，近期呈
現高檔震盪，過去一年急漲的走勢不復見，若價格有所
鬆動，恐為投資人帶來風險。因此，原物料股及化工類
股投資宜慎。
◎投資建議
投資建議上，目前景氣不明，多空方力道勢均力敵
，搶反彈仍須謹慎。電子股NB為下半年能見度較高的族
群。
◎個股分析
劍湖山5701
題材面待發酵: 1.陸客來台商機，2.與日本三麗鷗
合作各項主題館及飯店3.與英商湄京集團於澎湖建飯店
合作搶攻博奕市場。
台汽電8926
明年在星元電廠加入營運後，台汽電集團民營電廠
占整體民營電廠的裝置容量將可達25%，帶動明年業外
獲利貢獻穩定成長