德麥元大71購01 擁利多
2017-10-29 00:09經濟日報 周克威
德麥元大71購01（730642），連結標的：德麥（1264），10/27收盤價223.0／-1.0元
德麥（1264）主要從事進口並銷售麵包、西點、中點、巧克力等烘焙產品的原物料，營運地區以台灣為主，占上半年合併營收63.1%，為布局中國市場在2001年與荷商Zeelandia在中國合資成立無錫芝蘭雅，就獲利而言，台灣占79.6%、中國11.5%、馬來西亞2.8%、香港6.1%。
德麥2017年第3季中國業務的復甦進程良好，於同業的競爭優勢正逐漸增強，主因德麥對其業務人員提供獎勵方案及訓練課程，強化產品差異化策略，並擴張其客戶通路。管理層預估第3季後中國業務營收將可重拾年成長，減輕市場對年初迄今營收走勢平淡的擔憂。
從2016年德麥中國營運策略明顯轉向，市場聚焦江浙滬經濟區，由營收成長轉為獲利導向，在產品組合調整、整併辦事處、存貨及費用控管得當下已取得初步成果，中國2016年獲利年成長114.8%。
德麥2017年策略著重在客戶調整，首先，直銷客戶聚焦中實客戶，因其收款正常、門店生意佳。
德麥元大71購01（730642）履約價275.00元，為價外18%，到期日2018年1月9日，是長天期商品，時間價值損耗較低，加上發行商報價積極，證價差小、且布單量大，流動性佳。