底部的抗力─認清世界經濟復甦的真相
新末日博士羅比尼再度對全球經濟復甦潑了一盆冷水，美國的恐慌指數上升13%，造成美國道瓊指數大跌200.72，科技股在iPHONE熱賣超過100萬支的利多下仍然重挫，NASDAQ重跌61.28，費城半導體指數也下跌9.87。加上歐洲股市也全面下挫，終於引發全球股市的大跌勢。
景氣到底會不會在下半年復甦？這種情況很像通膨的論辯，有人認為全球政府大印鈔票，寬鬆銀根，最後必然造成通膨危機來臨，像德國總理梅克爾就率先站出來呼籲各國寬鬆貨幣政策要趕快轉向，否則未來的世界將從通縮轉化為通膨，造成另外一個災難。
但是經濟大師，如克魯曼、羅比尼等都認為通縮仍然十分嚴重，通膨根本用不著憂慮，這拿各國目前CPI、PPI來看，幾乎都仍在負值，像中國5月CPI是負1.4%，PPI則是負的7.2%，顯示中國經濟仍在通縮當中，所以，看通縮，或看通膨，大家各執一詞，根本沒有答案，看經濟復甦也像瞎子摸象一般，看到了什麼，業者就說什麼，也不會有標準答案。
不過最近全球股市偏軟，主要是股市已經上漲很久了，基本面並沒有明顯變好，因此，稍有風吹草動，大家立刻求現，例如，過去半年前，資金從美債流入股市，造成股市大漲，但是最近，債券孳息大漲，原來錢又跑回美債，造成美元升值，資金回流美債、美國，股市很自然出現回檔，台股則是那個全世界最敏感的市場，台股領先拉回12.7%之後，如今全球股市也紛紛跟著拉回。
不過未來世界經濟看景氣與不景氣，或看通縮、與通脹，未來可能都是局部性的，也就是說，歐美很可能要經歷漫長的不景氣，但是金磚四國很可能最快復甦，原物料行情，如油、金、貴金屬，可能因為資金挹注，造成價格大漲，但是全球並不會發生通膨，每個國家的狀況都不一樣，情形也不能一概而論。
例如，美國一直是主掌全世界消費的大國，但是當美國儲蓄率拉升到5.7%，代表了美國消費力已經在下降，產品主力銷往美國的恐怕不會太好，而中國正賣力擴大消費，在中國內需中坐大的，成長力道會比較快，歐美股市這回漲了30%~40%，但是金磚四國，漲幅最小的巴西漲了86.8%，最大漲幅的俄羅斯漲144.8%，而中國與印度也都漲了1倍。
各國股市漲了半年之後，如今面臨的回檔，真正考驗未來景氣復甦的力道，也就是說，不管這一波漲幅有多大，未來拉回的姿態愈高，底部力量愈強，哪個國家經濟復甦力道就會愈快，反之，跌得深的國家狀況會比較差，就跟台股這回從7084拉回到6100點，有些個股只差一支停板不到即可創新高，有的則一口氣跌了4成到5成，那些重挫股要重返新高價會比較困難。
22日美國與歐洲股市回檔都逾3%，但是深滬股市跌幅都不到1%，表現相對優勢，台股因為領先從7084跌到6100點，已領先下跌了，22日也展現比較抗跌力道，大多數個股都表現十分抗跌，這些從6月16日的6100點以來，領先大盤脫穎而出的個股，是下一波的英雄。
台股由於7千點附近，主力大戶出貨順利，這次在6100點止跌的反彈，量能並不大，顯示主力回補仍不積極，但是因為高檔出貨者已是大贏家，相對而言，已立於不敗之地，下一波行情，他們會更有實力，因此，這次全球股市壓回，台股姿態也是愈高愈好，選股從相抗跌個股著手，下一波行情很可能走量價背離的反彈，過7084或不過7084都有可能。