錢進權證 必學遊戲規則與特性
【聯合晚報╱本報訊】 2014.09.20 03:16 pm
朴先生朋友認為，台股9月過後將有一波反彈行情，看好「甲公司」走勢，朴先生手中的現金不多，朴先生的朋友跟他說，可以買權證以小搏大，故打算買進「甲公司」為標的證券的認購權證，但朴先生不懂權證跟現貨個股有什麼不同，想詢問如何取得相關資訊？近日又發現，有時候，權證價格走勢往往未必與標的股票價格走勢一致，甚至有相反的情形，想瞭解原因為何？
投保中心表示，認購（售）權證因具備槓桿倍數較大、單位價格較低的特性，近年來參與權證市場交易的投資人日增，權證市場發行檔數亦屢創新高；當投資人鎖定標的證券並研判其價格變動方向後，若欲藉由投資權證而獲取資本利得，朴先生必須注意下列事項。
首先，初次投資認購（售）權證，應先建立對認購（售）權證商品之特性、結構、交易方式、與標的證券價格之連結關係及風險等之正確認識，衡量自身風險屬性並詳閱風險預告書相關內容後再進行投資。
其次，針對其投資之認購（售）權證，應事先掌握發行辦法及上市公告之相關內容，發行券商於發行認購（售）權證時，於銷售公告、公開銷售說明書及上市公告中均載有發行辦法及條件，及履行報價責任之方式暨不提供報價之時機。投資人如欲取得認購（售）權證相關資料，可由公開資訊觀測站（http://mops.twse.com.tw）認購（售）權證專區取得，另投資人亦可上「權證資訊揭露平台」（http://warrants.sfi.org.tw）獲取相關資訊。
投保中心也提醒朴先生，有關影響權證價格波動的因素眾多，包括標的證券的波動程度、價內外程度、時間價值、行使比例、發行券商履行報價責任時之買賣報價隱含波動度及其穩定性等等，故在某些情況下，的確會發生股價上漲但認購權證卻未同步上漲的情形。
簡單歸類，認購權證跟現股走勢未同步上漲相關情形如下：一、當標的證券上漲或下跌時，權證價格因故未能合理反應，發生隱含波動率過高之情形，日後可能會出現波動率向下修正，造成權證不漲反跌之現象﹔二、有時流動性風險也是造成權證價格未能合理反應之原因，若權證流動性不足，也會出現標的證券上漲或下跌，但權證價格無法反映之情形﹔三、當權證為深度價外時，也可能產生股價漲跌，而權證價格卻仍原地踏步之情形。
投保中心指出，由於多數的認購（售）權證之成交量小於標的證券的成交量，故流動性的風險亦應為投資人選擇權證時所需考量之點，目前台灣證券交易所及櫃檯買賣中心關於認購（售）權證相關審查準則均要求發行人對其所發行的權證應有流動量提供機制，故權證的流動性已有相當程度之改善﹔惟各發行券商履行報價責任時的報價及買賣單位數仍具一定程度之自主性，投資人宜先觀察各發行券商報價之特性，將其納入選擇權證時的考量因素之一，降低流動性風險。
投資任何商品皆有風險，投資人應自行衡量自身財力狀況選擇合適之投資商品，且投資前應審慎瞭解投資商品特性，以避免遭受損失。
投資人保護中心成立於民國92年1月，係依投資人保護法設立的財團法人，主要業務為投資人對證券期貨事業之申訴或調處，並對不法事件發生時研議受理團體訴訟位投資人爭取權益，投資人可電02-27128899或書面方式洽詢。網址：www.sfipc.org.tw。