俄羅斯致命傷… 太依賴石油出口
2009/03/12
【經濟日報╱記者╱黃俊苔】
過去俄羅斯靠著大賺油錢，成為去年上半年表現最為抗跌的股市，外匯存底一度逼近6,000億美元，頗為風光。不過，對於石油出口的高度依賴，卻成為俄羅斯挽救經濟頹勢的最大難題。
友邦旗艦全球成長組合基金經理人莊志祥表示，全球經濟疲弱，減緩對原油的需求，加上西歐經濟狀況不佳，直接衝擊東歐出口貿易，兩大因素成為東歐國家的致命傷。
相較於多數新興市場，東歐過去經濟成長多仰賴老本，意即出口能源與原物料。由於共產制度的歷史背景，使得國家政策發展偏重社會福利政策，並未隨經濟成長而培養出堅實的中產階級，內需產業發展受到壓抑。當出口面臨困難後，為數不少的人口也無力成為經濟成長後盾。
原油價格從每桶147美元的天價回落至30至50美元，在「合理」價位之下，俄羅斯經濟展望自然遠不如過去預期。
俄羅斯盧布今年以來兌美元貶值16.24%，在貶值趨勢明確下，甚至連當地人都不願意抱著盧布而轉為持有美元。俄羅斯央行為挽救急墜的盧布，一度動用外匯存底，目前已降至3,841億美元，也使得財政實力大減。
目前美國經濟狀況仍未明顯好轉，中國經濟狀況也不如預期，油價需求近期雖有回升，但卻看不見踏實的基本面做為支撐。
莊志祥表示，持有俄羅斯或東歐相關部位基金的投資人可趁這波反彈調節減碼。未來除仰賴油價回升外，可觀察國際貨幣基金（IMF）對俄羅斯金援狀況，油價回穩前，對俄股觀望為宜。
【2009/03/12 經濟日報】
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