國際光環加持 短線再上衝
美股道瓊指數乘著Fed量化寬鬆政策的順風車，頻創歷史新高，S&P 500指數也有迎頭趕上之勢，加上美國近期公布的ISM製造業指數與消費者信心指數，都顯示美國經濟似已恢復生機，連之前爭相外移的製造業也因為經營環境的轉變陸續回籠，帶動私人企業投資使就業市場轉趨穩定。
歐洲央行與日銀都維持利率水準不變，英國擴大資產購買規模與日本貶值救經濟的方向更為明確，也使資本市場受惠於QE的資金潮而水漲船高。基本面轉佳搭配資金面的優勢，使歐美股市開春以來一路欣欣向榮，市場對漲勢依然相對落後的台股，難免產生補漲的想像空間。
然而，美國經濟復甦的根基仍未穩固，政府自動減支已經啟動，國會兩大黨對後續協調方案與舉債上限問題的政治博弈，卻仍歹戲拖棚。目前所見的經濟數據並未反應減赤對經濟復甦的負面影響，加上科技大廠產品仍在進行庫存調整，首季營收下滑幅度明顯高於預期。
全球經濟若加速復甦將帶動原物料需求提振，氾濫市場的熱錢一旦轉向追高原物料價格，則物價高漲的通膨疑慮必將再起，民間消費需求也將受到衝擊，萬一各國央行因物價走高被迫停止寬鬆政策，導致企業投資意願因而減弱，政府財政支出又必須緊縮，單靠熱錢糖衣包裹而成的全球股市大好光景，恐怕就要被現實條件所吞噬。
此外，中國將以擴大內需替換依賴出口，作為宏觀經濟可持續發展的戰略，為了不讓房市的投機泡沫破壞目標的實現，加大調控房市的力度，推出新國五條試圖抑制房價飆升，大幅調高房地產交易所得稅，並且推行問責制嚴格監督地方政府穩定房價的績效。
不過，房市熱絡是中國內需最大的推手，房市調控若過了頭，恐將使經濟成長蒙上陰影，擴內需振消費的成長模式也將難以落實。而且土地批售是地方政府最重要的財源，地方政府資金轉趨緊絀，加上地方銀行壞帳高掛，萬一衝擊地方政府財務槓桿的恐怖平衡，則中國新領導期望以提高家庭收入與促進消費支出，帶給人民美好生活的願景也將難以成真。
台股短線雖有國際股市亮麗演出的光環加持，中線上技術指標來到過熱區，以及本益比位居高檔的現象卻不能視而不見，加上近期成交量仍不足以化解上檔的中長線解套賣壓，指數真正掙脫整數心理關卡魔咒的基礎並不紮實。
何況行政院主動拋出核四停建公投議題之後，台灣能源政策走向的不確定性，對企業未來經營環境的影響也仍待評估，因此，短線或可隨國際股市榮景而再見高點，但中長期投資操作仍應謹慎為宜。
資料來源：經濟日報
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