俄羅斯於 3 月 4 日舉行總統大選，選舉過後，俄羅斯市場會出現什麼樣的改變？這個改變是會更好，還是原地踏步？對國際投資人而言，近年俄羅斯的股市表現不如其它新興國家來得強勁，除了其貿易對手國深陷歐洲主權債信危機與油價波動所帶來的經濟成長疑慮外，俄羅斯大選前的政治不穩定性是為主因之一，隨著大選將進入尾聲，情勢也愈趨明朗，國際知名投資機構紛紛喊進股票市值普遍被被低估的俄羅斯股票。
大選公正性受質疑選後可能抗爭不斷
過去一些政治觀察家擔心這場選舉會引發國內多場抗爭活動，根據英國《衛報》報導，專家發現這回大選俄羅斯當局還是維持一貫的作風，民間候選人仍持續受到騷擾，而且外傳大選當天會出現作票等競選奧步。俄羅斯反對黨及支持民眾計畫於下周一（5 日）在莫斯科市中心的普希金廣場上集結，不管最後選舉結果如何。近日莫斯科市核准這場集會遊行，企圖化解國內的緊張與批評聲浪。
Alexey Navalny 是俄羅斯深具影響力的反對黨領袖，他呼籲他的支持者在參加完5 日普希金廣場的遊行活動後，轉移陣地繼續在克里姆林宮外的馬涅斯廣場上參加遊行。然而馬涅斯廣場上的這場遊行受到俄羅斯當局一些刁難，升高民間憤慨的情緒。
俄羅斯當局對這些抗議活動處理起來是相當小心翼翼，深怕 2004 年的烏克蘭橘色革命重演，當年烏克蘭在大選結束後，對選舉過程與結果不滿的群眾集結在基輔中央廣場上，要求重新選舉，迫於壓力政府在年底重新舉行選舉，選舉結果翻盤，現任總統失去了政權。除了選舉，國際油價、貿易對手國經濟成長步調、與歐俄天然氣合約談判等發展，都將為俄羅斯 2012 年的市場增添一些變數。
國內大選與國際情勢雙重打擊俄股市跌幅深
俄羅斯三方對話投資公司（Troika Dialog）首席策略分析師 Chris Weafer 表示：「除非歐元區危機能解除，或是歐債危機對全球經濟影響幅度能更明朗，否則所有風險資產的價格，包括俄羅斯股票和幣值，未來波動會很大，風險貼水高。」
市場一片晦暗不明中總是還有一絲機會！目前俄羅斯資產價格多被低估，尤其是俄羅斯的股票，分析師大多同意這些股票價格偏離合理行情。但若俄羅斯順利完成這次的總統大選，國內經濟在於下半年步入穩定復甦。
位於莫斯科的三方對話公司，認為俄羅斯股票相對於其它新興市場的股票本益比相比，有過之而無不及，然而股價表現卻不如其它新興市場。三方對話公司更是樂觀預期，到今年年底前俄股指數將成長五成。
許多分析師也同樣持有這樣樂觀的看法，認為今年投資在俄羅斯股市的金額將成長，儘管今年俄國國內經濟成長可能走緩、全球大環境籠罩在歐洲債務危機遲不落幕、美國經濟成長步伐緩慢、以及中國面臨硬著陸風險的不安氣氛。分析師指出，這些外在氛圍會影響市場對俄羅斯石油與商品原物料的需求，尤其是這些商品又佔俄羅斯出口貿易比重達 65%。
分析師也擔心俄羅斯國內銀行過於依賴向中央銀行融資。瑞銀（UBS）在近期一份報告中引用世界銀行發佈的數據指出，俄羅斯的銀行放款對準備金的比率約在120%。在此情況下，銀行必須要大幅削減貸款業務以迎合最低資本適足率要求
資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20120303/KFJ386NPHMR6J.shtml?c=