台積電失守 半導體財測 連環爆
12月1日晚間，台積電無預警宣布調降第4季財測目標，市場一片嘩然。隔日，封測雙雄日月光和矽品也聯袂下修營收目標，聯發科更在公布11月營收的同時，調降營收預估，半導體圈頓時烏雲罩頂。
撰文：賴筱凡
景氣降到冰點，終端需求急凍，讓半導體龍頭廠台積電不得不調降財測，台積電執行長蔡力行更在12月3日一早，寄信給全體員工，告知明年開始實施每周多休1日的無薪「行政假」，不僅讓市場錯愕，更讓人懷疑，連台積電都挺不住的話，其他的公司恐怕更不樂觀，景氣衰退的程度令人擔憂。
瑞士信貸證券半導體產業分析師艾藍迪（Randy Abrams）解讀：「主要是因為部分客戶將出貨時間遞延到第1季，避免庫存過多造成營收下滑。」造成台積電罕見地下修財測目標，單季成長率由衰退20~25%，擴大至衰退3成以上。
逢低進場好機會
不過，台積電下修財測的動作，並未讓外資圈太驚訝，從高通、博通、德儀等大客戶紛紛修正第4季投片量來看，不難猜出台積電第4季營運的艱辛。
德意志證券半導體產業分析師周立中說：「主要還是手機晶片客戶砍單的衝擊，因為不只已開發國家的手機需求疲弱不振，就連所有新興市場手機需求都很不好。」
「明年第1季要樂觀還太早，修正潮才正要開始。」
隨著利空消息接續傳出後，花旗環球證券半導體產業亞太區首席分析師陸行之認為，現在不應該賣台積電，而是逢低進場撿便宜。目前看來景氣底部應會落在第1季，台積電要撐過，並非難事，長期競爭力還是很強勁。
再且，台積電董事長張忠謀已經拍胸脯向股東保證，明年台積電還是會維持發放3元現金股利的政策，摩根大通證券亞洲科技產業研究部主管夏鮑文（Bhavin Shah）說：「即使目前預估台積電明年的每股盈餘只有0.99元，但台積電絕對有足夠的現金，讓2010年的配息維持3元現金。」
日月光、矽品跟進下修營收目標後，連聯發科也將第4季營收衰退的幅度，由9~16%大幅調降至30~33%，呼應周立中的解讀，手機需求衰退引爆這一波財測調降潮。
瑞信證券科技產業分析師張幸宜更預言：「多數IC設計廠都將陸續下修第4季營收預估，明年第1季要樂觀還太早，修正潮才正要開始。」
台積電
明年Q2可望復甦
台積電產能使用率持續下滑，毛利率和營業利益率也跟著直直落，艾藍迪預估，台積電的毛利率和營業利益率將雙雙減少0.4個百分點，毛利率將來到34~36%，營業利益率則將落在21~23%。
然而，周立中卻不這麼樂觀，他說：「大環境不好，明年客戶還是會持續以降低庫存水位為準則，第1季毛利率搞不好只有26~28%。」但周立中也指出，獲利年成長率在明年第1季觸底後，台積電可望逐漸步出景氣低谷。
夏鮑文也樂觀認為，台積電應該是少數還有能力、有資金能夠投資新技術的公司。台積電則持續調整結構及資本支出，加強技術研發，誠如蔡力行所說：「景氣不好時，更要把基本功作好。」