今日投資重點



TW 友達光電(2409.TW， NT$12.45， 持有): 需求疲弱
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我們預期2011年嚴重虧損
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新產品量產時程遞延
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12個月目標價修正至12元，相當於凱基2011年每股淨值預估的0.5倍，評至調降為「持有」

我們並不看好公司股價表現，基於三點理由：1) 全球債信危機衝擊終端市場需求，影響面板業者的出貨與營收成長；2) 電視面板價格持續滑落，產能利用率走低，可能使友達毛利率持續陷入負值，並於下半年持續虧損；3) 新產品延後推出，可能造成未來幾個月營收與獲利動能趨緩。公司股價目前交易在凱基2011年每股淨值預估之0.5倍，處於歷史區間0.5-1.7倍之低緣。我們根據2011年每股淨值預估之0.5倍，設目標價為12元，有鑑於利空已多反應，股價下檔空間有限，評等由「增加持股」調降至「持有」。

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