2011/04/25 10:24
【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】

遊戲自製大廠宇峻（3546）去年一度榮登類股股王寶座，但今年首季財報籠罩陰霾，因新遊戲遲未問世，加上中國大陸市場拓展失利，第一季營收年衰退超過五成，首季每股稅後純益（EPS）恐面臨1元保衛戰。
遊戲廠去年極力營造大陸市場想像空間，股價捨棄本益比，朝本「夢」比邁進，宇峻股價更在去年5月攻上507元最高價，但中國夢碎後，營收獲利急劇下滑，高價遊戲廠新一波的獲利下修效應備受關注。
宇峻表示，今年首季財報預計本周公布，第一季營收大幅衰退主因在於沒有新遊戲推出，但6、7月預計推出二款新遊戲，期望營運屆時可望回溫。
宇峻去年第四季營收2.04億元，連續第四季衰退，單季EPS遽降至1.38元，今年第一季營收再度下滑至1.65億元，年衰退幅度高達56.78%，法人估，第一季單季EPS恐將持續探底、約在1元上下。宇峻上周五漲1.5元、收157.5元。
展望第二季，遊戲通路端廠商表示，由於宇峻並無新作，舊遊戲的新鮮感維繫不易，營收不要掉就偷笑了，若上升有其難度，加上新遊戲6、7月推出，7、8月才能完整貢獻營收，宇峻第二季營運恐將來到谷底，或與第一季持平。
在新遊戲方面，宇峻預計6月推出，與日本合作的2.5D「九十九夜」動作類遊戲，隨後再推出3D萌系風格的遊戲，但因有別於過去的武俠及三國風格市場，表現仍有待觀察。
展望今年，法人表示，雖然宇峻預計推出兩款大型新遊戲及多款網頁遊戲，但線上遊戲營收預估仍將較去年下滑15.1%，權利金及版稅估較去年衰退19.5%，加上營業費用成長，預估宇峻今年稅後盈餘僅2.11億元，EPS為6.62元。
營業費用方面，宇峻為提升研發能力，持續擴增人員，員工數從2008年的240人，大幅增至目前的470人，今年仍將持續增加編制，法人估，宇峻今年營業費用將較去年成長3.6%、至7.22億元。
目前遊戲族群中，除股王網龍（3083）、股后宇峻之外，鈊象（3293）、智冠（5478），以及歐買尬（3687）都在百元以上，本益比都不低，今年首季財報出爐後，「遊戲高價F5」的排名也將重新洗牌。
法人表示，股價超過百元以上的高價股，多數是股本與市值偏低的中小型股，由於市場、主力及中實戶相繼進駐，在資金極度集中下，高價股的本益比、股價淨值比均急速攀升，也變成另類的投機股，若要投資仍要以基本面為依歸。
網龍Q2營收 恐兩位數衰退
【經濟日報╱記者王皓正／台北報導】
遊戲大廠網龍（3083）因台灣市場競爭激烈，加上中國大陸市場未有斬獲，在時序邁入第二季遊戲產業淡季下，營收仍將呈現「兩位數」的季衰退，法人並同步下修網龍今年每股稅後純益（EPS）至10.37元。
網龍第一季財報即將在本周出爐，但首季雖逢遊戲旺季，但是網龍營運動能相對逆勢疲弱，營收僅達5.13億元，較去年同期衰退近一成、達9.35%，表現不如市場的預期。
網龍表示，雖然今年首季旺季效應未能顯現，但即將於4月下旬推出新自製遊戲「刀劍笑」，期望能為第二季營運增添動力。
不過，法人卻認為，網龍今年雖仍計畫推出五款新遊戲，但第一季推出的「Q群仙傳」，表現卻不盡理想，預期第二季營收也將面臨「兩位數」的季衰退；而第三季推出「黃易群俠傳2」，預期也僅能維持小幅成長。
展望全年，在台灣市場競爭激烈，加上中國大陸市場未有斬獲下，法人下修網龍今年獲利28.27%、至9.11億元，全年EPS同步降至10.37元，目前價降至156元。網龍上周五漲3元、收171.5元。
外資券商大和國泰則表示，由於網龍的大陸市場未來突破，加上營業費用持續的增加，今年營運成長動能保守看待；大和國泰並且將網龍目標價從255元，一舉調降至140元。
智冠集團董事長王俊博表示，大陸或台灣的遊戲產業都面臨考驗，許多遊戲新平台的出現，包括手機、iPad、臉書、Kinect 或流行一段時間的Web game，都分食到線上遊戲既有的市場大餅。
「未來遊戲廠的領導人，將如何選擇跨入哪一領域，將是重大決擇，今年預料將是遊戲產業的三國時代。」王俊博說。
另一位遊戲業高層也不諱言地說：「台灣遊戲廠高成長時代宣告結束，在僧多粥少、中國市場失利下，遊戲廠今年將展開淘汰賽，產業考驗才正要開始。」