2025-08-18 16:19:54 陳怡潔 發佈
安盛投資管理(AXA IM)今(18)日發布最新投資展望指出，雖面臨政策不確定性，美股7月仍延續漲勢，不過，美股近期上漲並不代表貿易基本面的實質改善，在估值偏高、情緒過熱的情況下，後續行情可能面臨盤整。安盛投資認為投資人宜透過多元資產配置，適度布局全球股票與債券，以分散風險；股市方面，安盛偏好美國大型科技股等標的；債市部分，則建議可適度配置短天期債券，以提升投資組合的防禦性。

儘管全球貿易緊張、政策不確定性持續，美股7月仍延續漲勢，展現市場對美國經濟韌性及企業財報表現的信心。安盛投資管理多元資產及量化投資高級投資組合經理Clément Dupire指出，雖然日本與歐洲先前與美國達成關稅協議，但實際關稅成本仍顯著上升，對全球貿易與企業利潤構成持續壓力。

Dupire表示，美股近期上漲，主要反映關稅情況優於先前市場預期的最壞狀況，而非貿易基本面的實質改善。在估值偏高、情緒過熱的情況下，後續行情可能面臨盤整。安盛投資認為投資人宜採取審慎策略，透過多元資產配置，適度布局全球股票與債券，以分散潛在風險。

在股市方面，安盛投資偏好美國大型科技股，相較於小型股，其獲利能力更穩健，且受惠於美元走弱，有助於抵銷關稅成本。歐洲市場則看好中小型股，尤其德國中型股受惠於民間與政府投資合作，提升國家競爭力，具備長線成長潛力。

債市方面，近期主要國家長天期公債殖利率走高，其中以日本國債漲幅最為明顯。Dupire表示，期限溢價上升，反映投資人要求更高的長期利率，以補償持有長天期國債所承擔的額外風險。同時，政策與地緣政治不確定性加劇、央行減少干預，使長端利率更易受市場波動影響。他認為投資利率敏感度宜維持中性，並適度配置短天期債券，以提升投資組合的防禦性。