南韓的危機就是台灣的轉機!
今天一則有關南韓的新聞，拒當冰島第二韓狂砸1,300億美元穩定金融。像這樣的動作可以看出來，實際上韓國的經濟情勢比想像中還要惡劣。
7月-10月
韓圜貶值 49.3%994.3-1484.9
台幣貶值 8.1% 30.15-32.6
(一)經濟基本面轉壞。這波金融風暴之波及﹐原本就過度仰賴舉債，並以政策性低利放款來扶植大企業的作法，這樣的作法當景氣急速反轉，衝擊的程度會更大，實際上從去年韓圜已大貶了65%，我們擔心的是由南韓再引暴另一個金融風暴。
(二)外資大量撤離，加重韓圜貶幅，相較台股今年到現在外資賣了4000億左右，韓國外資賣超比台灣嚴重得多。售股所得兌換成美元的情況下，更助長韓圜貶值的壓力。
(三)大企業以債養債，金融機構呆帳暴增，並改以美元償還外幣貸款，助長韓圜貶勢。由於帶動南韓經濟成長的是大企業，前三十家大財團就占了南韓近八成的產能﹐其中現代、三星、大宇、LG等四大集團占南韓總產值的47%。過去南韓大企業集團為享有政府低利融資、出口補貼及租稅減免優惠，競相舉債，擴大規模搶占世界市場占有率的作法，結果使得企業經營暴露在高風險中，目前，南韓前三十大企業集團負債比率高達386%，當現階段在國內外需求不振、利率攀高的情形下，更容易受到金融風暴的衝擊，目前已有超過八家大企業集團倒閉，相關中下游廠商受到波及，導致銀行呆帳暴增，加上過去南韓政商關係糾結，金融體系亦不健全，政策性放款偏高，目前在產業營運艱困及舉債困難的情形下，金融機構不良債權增加，例如前九大銀行的呆帳高達其資本額的94%～376%，此外，有超過170家公司的負債對淨值比率超過500%，這些金融敗象在經濟環境惡化、企業營運衰退時，隱藏的問題就一一浮現，在金融面與產業面交互影響，互相拖累的情況下，南韓經濟前景就比台灣更悲觀。也助長外匯市場搶進美元，加速償還外幣貸款，間接加重韓圜貶值的壓力。但是在南韓這波受傷下來，台灣具有兩岸優勢跟產業的競爭利基，會是未來這波金融風暴的最大受惠國。
台韓在全球地位裏最具競爭力的在電子產業。現在比的是誰的氣長，若以訂單風險考量，台灣相較南韓安定，若能夠撐的過這波全球性的金融風暴，誰就會是市場上最大的贏家。目前看來，我們台灣相較於南韓是有利的。就台灣的ic設計產值來看，目前處於全球第二大，雖然電子產業也受到景氣的波及，但如果現在南韓跌倒了，而台韓之間還能在市場生存者的產業，就有一枝獨秀的機會。雖然面板跟DRAM在南韓政府扶持下仍然因幣值貶值而有利，但其它的相關產業反而將因韓國的衰敗而坐大，因此台灣的電子其它產業就特別值得留意，如IC設計、網通、資訊多媒體、被動元件、電路板、零組件…，總而言之，長線角度台灣是樂觀的，這波全球性的金融風暴需多久的時間來恢復是觀察重點。短線的話，目前盤勢上的看法，還是延續之前提過的看法不變，短線在沒落底訊號之前，保持觀望不冒進，等待落底後再來考量進場。