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來源:財經刊物   發佈於 2024-09-25 06:18

〈瑞銀台灣企業論壇〉連沛堃:航運「完美風暴」難再、運價下滑 好日子到11月

鉅亨網記者張韶雯 台北  2024-09-24 20:56

瑞銀:航運3大「完美風暴」將終結 運價持續下滑 好日子只到今年Q4。(圖: shuttetstock)


瑞銀投資銀行大中華區研究部總監連沛堃 (Eric Lin) 今 (24) 日於瑞銀證券台灣企業論壇記者會後,就亞太區航運業前景分享最新觀點。他表示,紅海危機、巴拿馬運河塞港及缺櫃三大因素激盪出的「完美風暴」歷史難再重演,運價持續下滑,明年全球航運股勢必往下走,今年的 Q4 旺季應只會到 10 至 11 月。

曾擔任瑞銀亞洲交通運輸業研究主管的連沛堃,針對國際航空市場的客機分析,目前乘客感覺機票比以前貴,是拿現在的價位和疫情前比,如用現在 (2024.7)和 5 年前的 (2019.7) 的客機 載客量相比,減少約 12%,尚未恢復至疫情前的水準,而觀察 5 年前後的機票價格,也平均漲了約 15%。



客機票價居高不下的原因,連沛堃表示,從國際觀點來看,主要來自美國波音 (Boeing) 的延誤交機,在客機不敷所需下,連帶影響全球客機的載客量,機位供不應求,自然票價維持在高檔;就台灣而言,雖然近年有雖有新航空公司加入,但因引擎出問題,使得每天飛航時數降低,導致機位緊張,自然機票價位很難便宜。

針對航運股,連沛堃表示,這是三個一次性因素同時碰撞出的「完美風暴」,一是戰爭、地緣政治導致的紅海危機,這問題短時間難解;二是氣候造成船隻繞行,巴拿馬運河塞港,目前看來有望解決;三是沒船沒櫃或有船沒櫃的缺櫃問題,這可用提前出貨來解套,只是 3 大「巧合」加總的完美風暴,歷史恐再難現,眼前看不到其他更多的利多因素。

連沛堃表示,運費只佔成本 5%,所以有需求的客戶即使漲價也願意付;今天歐洲線運價每 TEU 已下滑到 2800 美元,但歐洲線航運期貨價 12 月已跌到 2000 美元,明年則會到 1500 美元,所以航運股趨勢往下是確定的,這些類股明年整體獲利表現會往下走。

觀察第四季航運旺季的高峰會到 10-11 月,連沛堃指出,因為美國有選舉因素,美國國際碼頭工人協會(ILA)為爭取加薪會把握在選前罷工,屆時會衝擊美東航線,建議 11 月以後,退場觀望為宜。

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