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《外資》LED急殺！大摩力挺、麥格理看空
2010/08/07 09:48 時報資訊
【時報-台北電】憂心LED晶片產業供給過剩時間點恐提前來到，麥格理資本證券昨（6）日全面調降全球LED晶片族群評等，台股指標股晶電 （2448） 投資評等與目標價分別調降至「表現劣於大盤」與70元，建議應趁短期利多釋出後著手調節持股。
值得注意的是，近期LED族群股價重挫，逼得摩根士丹利與瑞士信貸證券昨（6）日緊急發表看法，直指第三季產業基本面沒有問題，股價拉回就是買點，摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟指出，LED廠商均表示月營收仍可持續攀升，第三季營收成長率依舊可達10％至15％。
受到市場傳聞南韓三星電子將調降LED TV出貨預估值衝擊，LED族群近期成為弱勢指標，瑞士信貸證券表示，據了解，目前僅有三星電子基於庫存調整考量而調降訂單，且即便如此，對台灣LED廠商營運衝擊也相當有限。
瑞士信貸證券表示，晶電TV大客戶占營收比重仍低於10％、且第三季產能仍處於供不應求階段；至於億光，甚至還打不進去三星LED TV供應鏈，因此，晶電與億光股價拉回仍是買點。
事實上，外資圈sell side對LED族群看法始終呈現兩極，在麥格理資本證券調降LED晶片族群投資評等前，港商匯豐證券看法就極為保守。
日前即全面調降LCD TV產業投資評等的匯豐證券指出，如果下半年面板產業進入庫存調整階段，LED TV自然無法置身事外、同樣會受到衝擊，事實上，LED面板建立庫存力道非常強勁，LED晶片平均銷售價格（ASP）壓力預計在第三季就會開始浮現、進而衝擊個股股價表現。
匯豐證券認為，以目前LED TV價格仍高出約40％來看，市場預估2010年普及率將達25％至30％目標恐難達成，因此，第三季起可能會出現一波降價潮，但實質效應恐怕有限，因為對消費者而言，可能會觀望到第四季才行動。
匯豐證券指出，LED廠商接下來所要公布第二季財報數據可能會很漂亮，但下半年潛在供給過剩隱憂、加上原物料成本上升，恐怕會造成ASP大幅下滑，因此，晶電與億光 （2393） 投資評等與目標價皆分別為「減碼」與75元。
麥格理資本證券認為，LED晶片產業供需成長率都有提升跡象，但產能增加速度過快，供需失衡時間點可能由原先的2011年中提前、並造成價格壓力，因此全面調降相關個股投資評等，接下來就看供應商如何減產以因應價格壓力。