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來源:財經刊物   發佈於 2023-12-30 08:39

歐元全年升逾3% 年線止步連二黑 好表現有望延續至2024年

鉅亨網編譯林薏禎2023/12/30 07:25
歐元全年升逾3% 年線止步連二黑 好表現有望延續至2024年 (圖:Shutterstock)


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聯準會歐洲央行英國央行降息通膨經濟
央行降息的順序和力道,將決定未來一年全球貨幣的走勢,而歐洲央行 (ECB) 在降息方面採取的謹慎態度,有望使歐元在 2024 年迎來另一番光景。
沒有哪家央行希望成為在 2024 年第一個降息的央行,雖然這對股市來說為一大利好,並且代表央行在抗通膨方面有所斬獲,但率先降息同時意味著這個國家 / 地區可能正在應付經濟衰退,且面臨貨幣貶值。
目前市場認為美國聯準會 (Fed) 將率先降息,ECB 則緊跟其後。事實上,Fed 本月召開 2023 年最後一次會議之前,市場認為 ECB 正處在最有利的位置。
較低的利率通常會降低一國資產對外資的吸引力,從而削弱貨幣的相對價值。因此,今年底對 Fed 將率先降息的預期,帶動歐元兌美元飆升。

2023 年,歐元兌美元上漲逾 3%,在此之前,歐元匯價已連續兩年收黑。在降息競賽未如市場想像那般激烈的情況下,2024 年歐元有望延續升勢。
投資人現在預期 Fed 將從 3 月開始降息,經濟學家預估,ECB 將在第二季邁出降息的第一步,但這對 ECB 來說可能還太早,一部分是因為 ECB 必須對 20 個歐元使用國的利率負起責任,因此通常需要更多時間來做出重大決定,另一部分則反映 ECB 在政策更動上,態度時常猶豫不決。
相較於英國央行 (BOE) 和 Fed,ECB 暫停升息的速度比較慢,也是三家央行中最後一個啟動升息的央行。
ING 全球市場主管 Chris Turner 表示:「ECB 有點像一艘轉向的油輪。升息後在六個月內降息,感覺有點太快了。」他認為 ECB 更可能從第三季開始降息。
不過,從數據上來看,ECB 顯然有理由成為第一家率先降息的主要央行。首先,歐元區通膨率在 11 月下滑至 2.4%,為兩年多來最低水平,相當接近央行設立的 2% 目標。相較之下,英國同期通膨率為 3.9%,美國為 3.1%,均高於各自央行的預期。
英國 12 月 20 日公布 11 月通膨率從 4.6% 大幅下滑,增加了 BOE 提前降息的可能性,但目前其降息順序仍落後於聯準會和歐洲央行。
歐洲經濟數據疲軟,是 ECB 降息宜早不宜遲的另一項因素。歐元區此前公布第三季國內生產毛額 (GDP) 萎縮 0.1%,經濟正處於衰退邊緣,最大經濟體德國預料將於今年冬季陷入衰退。與此同時,英國經濟表現出現好轉跡象,在第三季陷入停滯,美國 GDP 則成長 5.2%。
ECB 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 最近表示,現在還不到「鬆懈」的時候,在升息和降息之間,還存在一個保持利率穩定的「高原期」。不過,從上述指標來看,可以很容易理解為何有些市場人士認為 ECB 可能最先降息。
事實上,降息的力道可能比時機還要重要。Turner 認為,Fed 最終將啟動比 ECB 還要更大的寬鬆周期,這將對美元不利,並為歐元提供一些支持。但他也說,歐盟的經濟困境,恐怕會阻礙歐元成為美元走軟之下的最大贏家。
儘管如此,ING 預測歐元兌美元將在 2024 年底達到 1.15 美元,較 2023 年底升值 4%。接受 FactSet 訪調的 48 位經濟學家給出的平均目標價為 1.12 美元。

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