勞動基金炒股案，金管會今（22）日晚間宣布對三家投信開罰1350萬元，並對十位投資主管或經理人處解職或停職處分，創投信史上最重處分案。但重罰有用嗎？專家指出，至少要做到三件事，才能重建市場對投信事業的信任。

境內基金規模創新高，主管機關也積極推動財富管理業務，但投信基金經理人頻出狀況，從過去的盈正案、普格案，到這次的勞動基金炒股案，都嚴重打擊基金經理人誠信問題。

金管會今天嚴懲三家投信，創下歷年來對投信的最重處分，問題是重罰有用嗎？投信的管理在制度上到底出了什麼問題？陽明交通大學資管與財金系教授葉銀華表示，重罰是必要的，制度面也的確有些問題待解決。

包括第一，投信內部經理人獎酬機制，太過短期導向。

投信經理人的績效考核，每天被監督績效數字，使得薪酬及獎酬都偏向短期，基金經理人想創造業績，有時會鋌而走險，像過去的「養小鬼」（基金經理人配合小公司的大股東炒股獲利）問題，到這次的配合游迺文買進特定股票，都是投信獎酬短期導向文化導致。

第二，投信老闆對KYE（了解你的職員）待加強。

葉銀華表示，目前相關法規要求對基金經理人的配偶、一等親等帳戶要做控管，但當基金經理人有心炒作時，還是會透過其他人頭帳戶操作，這種人性問題，只能透過KYE作強化。

知情官員表示，這就像金管會為防範理專挪用客戶資金，要求銀行必須對理專KYE一樣，必須了解理專的「個人品性素行」、「財務狀況」等，才能避免問題發生。

近來主動式基金日益萎縮，投資人可能覺得委託你代操績效沒有更好，還可能被做掉，不如買被動式基金盯著指數，直接買0050，管理費還比較少，葉銀華認為，基金經理人誠信問題可能是因素之一。

第三，國內投信的法遵、風控待強化。

這次勞動基金炒股案，游迺文的炒股簡訊也曾傳給外商投信，但為何外商投信不予理會？為何出事的都是國內投信，而不是外商投信？

葉銀華表示，外商投信的風控、法遵一條鞭，歸集團總公司管，抓到未落實等於「唯一死刑」，外商投信在台只負責業務。但國內的投信，法遵、風控經常好像會被視為防礙業績發展。

第四，政府基金對投資相關人員的管理，應比照基金經理人訂定規範。

葉銀華表示，這次投信基金經理人、部門主管配合游迺文下單，投信及政府基金兩邊都有問題，勞動基金等政府基金對投資部門相關人員，也應該比照對金管會對基金經理人，訂定規範做管理。