英國藍鯨資本公司（Blue Whale Capital）共同創辦人史蒂芬．姚（Stephen Yiu，音譯）旗下基金今年來的表現，超越全球大部分主要股市指數，且績效在英國基金名列前茅。
值得一提的是，相較於藉由大舉投資蘋果公司賺進大把鈔票的「股神」巴菲特，史蒂芬．姚對蘋果股票敬而遠之，也不碰Netflix、Zoom。

2016年成立的藍鯨資本，目前管理的資產超過4.5億英鎊。藍鯨資本在2017年9月推出的藍鯨成長基金（Blue Whale Growth Fund），今年截至7月底的投報率為16%。42歲的史蒂芬．姚表示，約三分之二客戶是散戶投資人。

以下為史蒂芬．姚接受訪問時談論的內容：


問：公司名稱靈感來源是？


答：我在2006年想到藍鯨資本這個名稱，靈感來自英國倫敦自然史博物館的藍色鯨魚骨架。


問：一直在家工作嗎？


答：我一直在辦公室工作，我能走路上班。


問：為什麼？


答：隨著封鎖措施步步逼近，金融市場陷入混亂。如果我們無法就突發狀況採取對策，投資人績效可能下滑，我無法承擔這種後果。


問：為何持有許多科技股？


答：我們在科技類股的曝險很高，是因為在市場充滿不確定性之際，商業模式以經常性收入和結構性成長驅動力為基礎的企業，能蓬勃發展，減緩總經不確定性帶來的影響。

以奧多比（Adobe）為例，奧多比獲利以訂購為基礎，一旦用戶停止付款，軟體便停止運作。新冠肺炎疫情爆發以來，創意專業人士的工作量可能已減少50%，但他們不會向奧多比取消訂購，因為此舉會導致他們無法完成剩餘的50%工作。


問：你不喜歡什麼？


答：我們永遠不碰的科技股很多，例如Netflix、蘋果、Pelton、優步（Uber）、Zoom、所有半導體公司、所有硬體供應商。Netflix身處的市場競爭激烈，由於許多錢都花在採購新內容，Netflix永遠無法創造高水準投資報酬率。

如果你問我Netflix與哪些企業或產業類似，我的答案是足球俱樂部。足球俱樂部需要不斷花錢延攬最優秀球員，這是他們永遠無法賺錢或賺大錢的原因。


問：Zoom呢？


答：我把Zoom與優步相提並論。目前我的智慧手機有五個不同叫車應用程式（App），我可隨時查看五個之中的三個，以尋找提供最佳價格的App，優步不是唯一選擇。Zoom正與重量級企業微軟和Google競爭，WhatsApp也步步逼近，你如何讓消費者花錢買你的服務？


問：你的長期看法是？


答：唯一可以完全確定的是，這個世界不確定性將上升。美國和中國正大打貿易戰及冷戰，香港情勢和英國脫歐牽動全球，阿根廷一步步邁向違約，肺炎也帶來影響。五年後全球情勢可能比現在更糟糕，我們想投資不會被這些問題嚴重拖累的企業。