一般咸認，紅利獎金愈高，員工績效就愈好。然而，瑞典最大銀行瑞典商業銀行（Svenska Handelsbanken，下稱瑞典商銀）卻打破這種迷思，不靠發放紅利，就讓銀行數十年來的業績傲視同業。


哈佛大學商學院教授坎貝爾（Dennis Campbell）長久以來研究企業如何擬定薪酬策略。他以瑞典商銀作為範例，研究成果令外界不禁質疑，紅利獎金對績效究竟有多少激勵效果？

坎貝爾五年前注意到瑞典商銀，自那時起，他對該行進行兩起案例研究，結果顛覆一般認知。他說，儘管瑞典商銀只有一小群人可領紅利，但該行員工仍非常積極進取。他認為瑞典商銀有兩項特色：其一，該行組織相當扁平化；其二，分行經理扮演重要角色。

坎貝爾表示，瑞典商銀是非常有趣的案例，因為每位員工獲得充分授權，且這家銀行儘管高度去中心化，卻擁有罕見的優異績效。

自2008年金融海嘯以來， 金融業的紅利已成為愈來愈棘手的議題。在新冠肺炎疫情下，近期各國政府與監管機關紛紛施壓金融業，應將現金盈餘拿來放款給受新疫情衝擊的企業，並限制員工薪酬。許多業者抱怨，這樣的限制導致難以求才。然而，紅利未必與績效有關聯性。

坎貝爾表示，瑞典商銀降低壞帳的能力相當優異，這大部分歸功於在廣大的分行網絡下，當地行員比起多數同業更了解客戶。另一個與現行趨勢相悖的情況是，該行也較不注重讓許多面對客戶的服務自動化。

他說：「我們會很正常地假設，以他們（瑞典商銀）去中心化的程度而言，可能導致更高的貸款損失等問題，或是成本結構較缺乏效率。然而，這家銀行從1970年代以來便這麼營運，股本報酬率也優於同業，而且不是平均下來優於同業，是從那時起幾乎每年都勝過同業。此外，該行任一年度的貸款損失也比同業少，包括發生重大經濟危機的年度也是如此。」