外資觀點：日系外資降台股評等喊「減碼」，首選聯發科、欣興，籲避開穩懋
2020/04/28 12:05 財訊快報／記者劉居全報導
日系外資在最新出爐的報告中表示，預估台股在未來3-6個月具風險，獲利恐有下修風險，因此在亞太不含日本的投資組合中，將台股評等由「中立」調降至「減碼」，強調亞太市場看好中國及韓國股市，都給予「加碼」評等。至於台股中建議避開穩懋(3105)將評等降為「減碼」，而台積電(2330)評等降為「中立」，首選聯發科(2454)、欣興(3037)，評等都是「買進」。
日系外資表示，台灣經濟以出口導向為主，電子產品更佔出口比重逾四成，當消費性電子需求消失，企業獲利也將大幅下修，從2008年指數崩跌七成經驗來看，新冠肺炎疫情影響將讓全球需求正相關的台股備受壓力，而台股估值已偏貴，預估獲利向上空間有限，因此決定將台股評等從「中立」調降至「減碼」。
日系外資保守看待台股後市，強調未來恐有獲利下修風險，同時強調基於5項原因決定調降台股評等至「減碼」；一、台灣經濟與全球市場高度相關，其中佔出口比重達四成的電子產品淨貿易餘額持續上升，依據2008年金融海嘯經驗，消費性電子需求大降後，出口和企業獲利恐將受到嚴重衝擊。
二、市場對今明年獲利預估恐太樂觀，近期智慧手機、半導體已開始面臨訂單下修風險，依據2008年金融海嘯經驗來看，企業獲利大幅下修後，指數一路下跌重挫達七成。
三、台股目前估值已偏貴，台股股價淨值比約1.6倍，相較亞太市場的1.2倍，溢價幅度達33%，並超越過去平均的12%溢價幅度。四、儘管近期外資資金有流出跡象，但整體外資持股比重仍超過41%。五、自2019年初台股表現優於亞太除日本市場的表現約20%，建議避開蘋果供應鏈、華為手機相關供應鏈，將穩懋評等降為「減碼」，台積電評等降為「中立」，首選聯發科、欣興，評等都是「買進」。