巴克萊：台股高點9180，台幣H2貶幅＜1.5％
2015-07-31 09:57
時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】
巴克萊證券最新台股策略報告，認為台股已經漸露曙光，雖然巴克萊證券仍將台股目標價由9900點下修到9180點，卻也意味著以目前點數仍有6%的上漲空間。企業獲利的修正主要是反應第三季展望的不如預期，科技業對明年新產品能見度不高。然而，巴克萊對於今年下半年還是有些許的期待，認為下半年的出口可望逐漸復甦。關鍵因素包括：1)存貨的改善，和全球科技新品的推出。2)去年第四季石貨產品的基期相對較低。在選股策略上，巴克萊證券首選台積電(2330)、統一(1216)、遠傳(4904)及可成(2474)和玉山金(2884)等。巴克萊也預估，下半年新台幣趨貶，但兌美元的貶幅會小於1.5%。
在總經方面，雖然近期大環境呈現逆風，但巴克萊認為第三季可望逐漸回暖，如科技業存貨調整近尾聲以及新品的上市，當然，歐元區的市場復甦也是重點因素。在匯率方面，巴克萊預估下半年的新台幣匯價將呈趨貶走勢，此和上半年相較是有利率企業的毛利率和匯兌收入，而更重要的是刺激出口的成長。
至於匯價對資金流向的影響，巴克萊認為對台股是溫和的。台股自五月中以來已經修正了12%，目前台股的本益比約在12.5倍，而至於股價淨值比則約僅1.5倍，這些數值都處於歷史的中位下緣區。巴克萊下修台股目標價到9，180，因預期今年和明年的企業獲利和ROE都有下修趨勢，台股的股價淨值比由先前的1.8倍下修到1.65倍。至於在資金流向方面，雖然匯率貶值對資金匯入是不利的，尤其是下半年新興市場匯價的貶值預期，但巴克萊認為，此一因子對台股相對呈現溫和，預估至年底，新台幣兌美元的貶幅會小於 1.5%，換言之，台灣央行不會放任新台幣和新興市場貨幣競貶。