羅際夫談理財／基金／投資
台灣每一兩年都會有一齣夯劇，今年非十六個夏天莫屬，而一檔夯劇總會留下經典名句，十六個夏天的經典台詞在上周的完結篇出現了：記住，就是永遠；結束，就是開始。的確，這句話在人生很多經歷都適用，投資市場何嘗不是？最近的例子就是QE。
十月中美國聯準會宣布結束了實施五年多的QE(量化寬鬆)政策，不到一個月，日本就接棒宣布也要QE了，時間點跟規模都出乎市場預料，這下好了，逼得市場也要求歐洲央行比照辦理，以拯救脆弱的歐洲經濟。
沒錯，實施QE就是要救經濟，有效嗎？讓我們回顧美國這五年來的狀況。當初是因為2008年金融風暴發生後，市場出現資金流動性急凍的危機，但當時利率已低到不能再低，無法再靠降息救經濟，於是採取了QE的政策，為銀行體系與市場注入大量資金，讓銀行有錢，也願意借錢給企業，讓經濟快些起死回升，但一次不夠，於是有了QE2，QE3。
由於實施QE，所以維持低利率環境，貨幣走貶，讓企業借貸成本降低，且有利出口，這五年來，美國經濟確實有了起色。而QE釋放出的資金要找出口，所以，美國股市有了活水，頻頻創下歷史新高，另一方面，因為利率低，對債市是大利多，而政府又帶頭買債，債券價格豈有不漲的道理，但低利率，美元貶，大家想要找保值的標的，於是房地產與黃金便成了這五年來熱門的投資標的。
美國經濟穩了，自然就不再需要QE的特效藥了，但日本與歐洲不一樣，經濟陷入泥沼，都有通縮的壓力，所以更需要有刺激景氣的方案，看到美國QE五年有成，於是就玩起你丟我撿的遊戲，日本首先發難，表態要推出史上最強QE政策，而且實施沒有期限，宣布當天日圓直接從1美元兌109日圓貶到112日圓，之後更一度來到114日圓，日股更猛，日經225指數當日漲幅近5%，兩天漲了約1200。
日本說話了，日本還同時宣布退休基金投資日本及海外股市的比率都提高至25%，額度放大近一倍。
日本這樣一搞，歐洲推QE只是遲早的事，理由很簡單，美國經濟表現依然強勁，吸金理所當然，日本股市在注入資金活水後，要再上漲也不是難事，同樣會使出吸金大法，歐洲經不起再被抽＂銀根”，讓資金再從歐洲流出，勢必要採取非常手段。
日本與歐洲實施QE能不能完全複製美國的經驗，其實還有待觀察，特別是歐洲，牽涉到不只一國，每個國家的情況差距甚大，用QE救經濟的難度一定比美國高，但有件事可以肯定的是，實施QE一定發生的事，就是滿到快要溢出來的資金總要找出口，股市絕對是優先的選擇，部份資金也會流入因低利而受惠的債券市場，氾濫的資金更不可能忘記房地產市場，不管是真實的房產，還是不動產證券化商品，如REITs，都有機會再攀高。
金融市場常常都會歷史重演，同樣的情況會在不同的時空下再演給你看，美國QE功成身退了，記住這五年來美國發生了什麼事，那麼你應該就知道同一套劇本在別國演出時，大概會有什麼樣的場景，而美國的QE結束了，卻是日本與歐洲另一個QE的開始，市場就是這樣從一個循環走到另一個循環，記住了原則，投資永遠都受用。
原文網址: 記住就是永遠，結束就是開始 QE 也是如此 | ETtoday財經新聞 | ETtoday 新聞雲 http://www.ettoday.net/news/20141110/423966.htm#ixzz3IdDdENb6
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