3X3投資術 掌握穩定配息
2014-09-23 13:05 中央社
升息議題再度成為焦點，股債市場波動加劇，投信業者表示，高收益債、可轉債及成長股搭配選擇權3大資產，3乘3投資術可讓投資人掌握穩定配息來源。
德盛安聯投信表示，以3大資產搭配3大配息來源，能更充分把握收益成長的每一分可能性，建構「隨漲抗跌」的投資組合，自去年6月量化寬鬆(QE)退場被提起至今，基金規模從當時約9億美元，成長至今年8月底的94億美元。
德盛安聯投信指出，3乘3投資術具有「隨漲抗跌」的特性，能參與股市上漲，在股市下跌時又能相對抗跌。
以MSCI世界指數過去20年表現來看，全球股市上漲季度平均漲幅為6.7%，收益成長策略平均漲幅為5.55%；若以下跌季度來看，當全球股市平均下跌7.68%，收益成長策略明顯較全球股市抗震，下跌幅度為4.87%。這樣的策略，能從不對稱的風險和報酬關係之中，找出波動度低於股票、但報酬機會高於債券的組合位置。
德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，以3類資產搭配3種收益策略，符合當前的升息環境。
統計過去兩次景氣向上循環的各類資產漲跌幅，以S&P 500指數、可轉換公司債和高收益債來看，1994年至2000年多頭循環期間，漲幅分別有270%、180%及62.75%的表現；若以2002年至2007年上波多頭來看，漲幅分別有108%、82%及81%，顯示在復甦環境3類資產的資本利得相對有表現空間。
此外，許廷全指出，成長股除股利發放外還能賣出買權，維持持續的現金流量。以2008年為例，在市場大幅波動下，賣出買權賺取的權利金收入年化約10%，過去27年來美股S&P 500指數搭配賣買權，年化報酬達9.57%，甚至超過單S&P 500指數的8.72%漲幅，年化波動度11.92%，同樣低於單純S&P 500指數的16.57%。