瑞士政府突然決定孤注一擲，宣布瑞士法朗與歐元掛鉤，歐元兌瑞郎的下限是一．二歐元。這是瑞士央行孤注一擲的最大行動。瑞士一出手，立刻使瑞士法郎急速貶值，歐元兌瑞郎衝高到一．二一九一，美元兌瑞郎也衝高到○．八六一九，瑞士政府要全力降低瑞郎的吸引力，讓瑞郎離開「避險貨幣」的行列，但看起來這項行動是艱鉅的。
瑞士法郎在過去三個月內升值了九．二％，八月初兌歐元一度觸及一．○三的最高價。避險資金把瑞士法郎當成核心標的，讓瑞士政府苦不堪言。因為瑞郎急升，讓瑞士出口受到重創，瑞士經濟成長面臨威脅，今年首季瑞士ＧＤＰ成長只有○．六％，第二季只有○．四％，比第一季還低。
根據經濟組織透過購買力平價（PURCHASING POWER PARITY）推算，瑞郎匯價已被高估了三九％，瑞士出口產業大受打擊。為免匯率對瑞士經濟造成「毀滅性破壞」，瑞士政府決定出手與歐元掛鉤，瑞士央行並宣示要「以最大決心」來捍衛此目標。瑞士央行準備無上限購買外匯，未來還有可能採取進一步動作，讓瑞士法郎匯價持久性回落。
二○一○年瑞士央行曾大力干預瑞士法郎，但干預匯市卻造成一九○億瑞郎的損失，這次決定與歐元掛鉤，要承擔的風險並不小，因為歐債危機仍未見紓解，市場對於避險資產需求仍大，若持有歐元的投資者願意以較低的匯價買入瑞郎避險，屆時，瑞士政府為了維持目標匯價，可能要大規模買入外匯，將導致瑞士通貨膨脹壓力急升。
瑞士在一九七八年曾與德國馬克掛鉤，阻止瑞郎的漲勢，當時央行大手筆買入外匯，造成貨幣供應急速擴張，導致流動性大增，換來的代價是隨之而來的高通脹。一九八一年瑞士的ＣＰＩ高升到七％的水平。所幸目前瑞士有通縮而不是通膨，七月瑞士ＣＰＩ只有○．五％，八月更到○．二％，央行如此作為反而有避免瑞士陷入通縮的好處。
瑞士政府大反撲後，瑞郎是不是能從此從避險貨幣退位，仍然必須再觀察。只要歐美主權債務危機未解，瑞郎就有避險需求。不過短期間，投資者對瑞士央行仍有戒心，不敢冒進，很可能轉攻其他避險工具；這當中來自歐洲小國的瑞典克朗與挪威克郎，很可能成為「避險新星」。最近挪威克朗兌歐元寫下八年新高。瑞銀報告也指出，近兩周有明顯資金轉入瑞典克朗。這兩個歐洲小國家的貨幣有可能成為避險新星。
另一個要觀察的指標是，同為避險醒目標的的日圓，日本央行敢不敢仿效瑞士政府也讓日圓與其他貨幣掛鉤？看起來機率不高。因為日本經濟規遠大於瑞士，執行難度更高。
日圓在今年三月的日本大地震發生後，一度升值到七六．二五兌一美元。國內奇美電子集團的啟耀光電（3610），以為日本地震重創日本經濟，日圓將大幅貶值，於是大舉進場放空日圓，沒想到日圓不貶反升，啟耀一口氣虧了十五億多元，總經理為此下台負責。
日圓在地震後又一度從七六．二五回貶到八五．五一，但是日圓避險需求強勁，八月一度又創下七五．九八的歷史高價，日本經濟已經失落二十年，如今圓高更是重創日本出口產業，日本銀行多次喊話要阻升日圓，但是仍不敵投機客的避險需求。
瑞士法郎宣布與歐元掛鉤，一度讓日圓回貶到七七．七兌一美元，但是日圓升值潛力依然存在。不過既然瑞士政府已為瑞士法郎孤注一擲下去，日本政府自然有理由繼續干預匯市，日圓在七六是一個重要觀察點。
在瑞士、日本政府都起來干預匯市的情況下，全球避險資金可能湧向黃金，九月六日黃金一度大漲，盤中寫下一九二三．七美元的天價，九月六日黃金的一九二三．七美元，恰與八月二十三日的一九一七．九美元形成雙頭的走勢。
九月七日黃金跳空下跌，盤中一度跌到一八一三．五一美元，大跌五六美元，黃金似乎已完成Ｍ頭的技術排列，若回測八月二十五日的一七○三美元頸線，那麼將是避險情緒降溫的重要指標。
另一個避險明星白銀六日下跌一．二一七美元，仍在上升趨勢斬道，未顯弱勢，不過白金已從一九一二．二美元回跌到一八三六美元，貴金屬有初步降溫軌象，這些醒目的避險資產回落是好現象。
剩下來要觀察的是這次全球重災區──歐洲，這次德國地方選舉，梅克爾總理的故鄉大敗，讓人對德國救援歐豬五國的決心打了問號，歐洲領袖對解決歐債問題一直未能果斷決策，也導致歐洲股市淪為全球最弱勢的市場。其中德國股市寫下五一五○．○五的最低價，如果從四月的七六○○．四一起算，德國股市半年來已下跌三二．二三％，成為歐豬五國外最沈重的市場。
這次股市破底的歐洲市場除了德國外，法國跌到二九四二．七八也加入破底行列。今年來，法國股市從四一六九．八七跌到二九四二．七八，跌幅也達二九．四二％，加上歐豬五國的義大利、希臘，組成了最弱勢的核心四國。反而是瑞士法郎貶值，瑞士股市格外強勁，瑞士股市從四六九五．三一拉升到五五七二．六一，走勢出奇強勁。這次歐洲三大國之一的英國也不弱。從歐債危機來看，歐洲尚未走出悲情谷底，全球股市仍然會動盪不安。
不過若金價、白銀、瑞郎、日圓不再強健走高，全球恐慌情緒降溫，將有利全球股市反彈。