康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
以整體月線看來，8月份月線收出近600點的下影線，最後仍收在5年線之上，但以過去歷史經驗看來，只要跌破年線，後面必定仍有一波空頭走勢，但碰上下半年為選舉年，因此估計下半年行情可能仍有一波反彈行情可期，但9000點以上行情機率仍低。以日線技術面看來，配合昨日德國失業率數字表現仍佳狀況下，估計仍會持續反彈，但9/1晚間美國將會公佈ISM製造業指數，一般估計將會首度跌破50的多空分界線，因此短線上仍需注意此指標公佈後的走勢，投資人仍需保持高度警覺。投資焦點建議集中在電子類股的IC設計方面，2454聯發科、3697晨星、3638IML、3034聯詠，軟板廠6153嘉聯益，電池廠3211順達科、6121新普，傳產類股方面如汽車類股2201裕隆，紡織類股1476儒鴻，腳踏車廠9914美利達和9943好樂迪。

國際股市
美國商務部周三公布，美國7月工廠訂單上升2.4%。接受MarketWatch調查的分析師平均預估，7月工廠訂單為上升2.0%。6月工廠訂單由下降0.8%修正為下降0.4%。7月耐久財訂單--使用至少三年的產品--上升4.1%。非耐久財訂單上升1.0%。
美國本週公佈的經濟數據均較市場預期佳，而IMF雖下調歐美各國及全球今明兩年的GDP，但只顯示經濟成長趨緩，並未達二次衰退的情況，在8月全球股市一片大跌中，始作蛹者，美國股市卻率先築出W底，並且突破W底的頸線位置，可見目前台股的投資上可以更積極的角度去選擇質優的股票逢低佈局。

焦點個股推薦
佰鴻(3031)
根據我們預估佰鴻2011年每股EPS為0.69元，每股淨值16.85元，目前股價淨值比為1.05倍，處於過去五年股價淨值比區間的下緣地帶。此外，研究部認為佰鴻今年下半年即是此波景氣回檔之谷底，明年因路燈的持續出貨及大陸更換數位電表需求，營運有機會脫離谷底向上攀升，所以目標價設定為歷史股價淨值比下緣區間之平均數即1.2倍，以2012年淨值推算目標價為21.6元，因此投資建議為買進。

IML(3638)
康和預估安恩11年營收20億元(YOY-10.9%)，稅後盈餘4.1億元(YOY-29%)，EPS5.2元，第二季數字不如預期而調降由EPS7.1元降至5.2元;預估12年營收23.4億元(YOY+11%)，EPS7.9元;由於安恩己經在出貨APPLE iPad2 DVR訂單，月出貨量達3M，隨著APPLEiPad3推出使用更高階產品P Gamma，且為唯一供應商，目前本益比為12倍，合理本益比15x;投資建議:買進，目標價118.5元(15xP/E)。

裕日車(2227)
投資建議：預估裕日車2011年營收288億元（YoY+5%），稅後盈餘32.3億元（YoY+12%），稅後EPS為10.76元，維持區間操作評等，目標價156元（14x 2011E BVPS）。

廣達 (2382)
2012年NB市場因緯創力退出故有助於毛利穩固，但預估廣達成長力道將來自於非NB領域，包括蘋果、雲端與平板電腦。因3Q底與4Q初廣達營收將可被亞馬遜平板電腦與蘋果iPod touch帶動，因此9月~10月營收將可有一段幅度的成長，預估2011年營收1.11兆元 (y-y -0.52%)，EPS 5.7元，目標價63 (2011 11X PE)，隱含上漲空間9%，建議區間操作。

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