美股驚驚漲還能撐多久？AI浪潮護航、9月恐成多空分水嶺

• 2025.08.25 
 
• 21:08 
 
• 工商時報  黃惠聆

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圖／美聯社
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美股頻創新高，卻暗藏潛在危機。美銀最新調查顯示，認為美股估值過高的基金經理人比例創紀錄新高，正值川普關稅談判傳佳音、企業財報亮眼之際，市場對後市出現分歧。
中租基金平台總經理蘇皓毅指出，各大投行對關稅的通膨影響看法不一，但聯準會主席鮑爾已暗示風險平衡正轉向，9月降息機率升溫，有助支撐股市。近期美方與多國談判結果優於預期，中國關稅更獲延長90天寬限期，市場對脫鉤疑慮降溫，為多頭行情提供支撐。
雖然7月新增就業人數大幅不如預期並遭下修，但蘇皓毅提醒，就業數據屬落後指標，初請失業金人數仍在20萬至25萬區間，顯示裁員並未顯著增加。真正的隱憂在於關稅是否再度引發2021至2022年的通膨惡夢。不過他分析，目前具三大緩衝：一、大陸PPI持續下滑，有助壓抑CPI上漲；二、房租與能源價格降溫，與過往通膨背景不同；三、進口商雖提前備貨，但庫存並未過度膨脹。整體而言，通膨上揚難免，但幅度應小於疫情與俄烏戰爭時期。
另一方面，AI正成為支撐經濟的新動能。蘇皓毅強調，AI推動企業資本支出擴張，從資料中心到晶片製造需求爆發，已轉化為獲利預期上修。花旗便上調標普500 EPS，2025年由261美元上調至272美元，2026年上調至308美元，年增率逾13％。這正是過去低迷期所缺乏的正面推力。
展望後市，統計顯示美股波動性常自8月升溫，至10月中才趨緩。蘇皓毅提醒，美股報酬主要來自企業獲利支撐，若因估值修正而回檔，價值面仍會吸引資金回流。投資人宜分散配置美國與非美資產，並設好停利點，利用自動扣款機制逢低加碼，將震盪轉化為進場契機。
中租基金平台表示，該基金平台有「中租靈活扣」等工具，協助投資人落實紀律投資。「均線扣」可依基金淨值均線自動加碼，「均價扣」則依個人庫存報酬率啟動逢低加碼、逢高減碼；資金較充裕者更能運用「抄底投」單筆加碼功能。隨著金管會7月推動TISA（台灣個人投資儲蓄帳戶）制度上路，投資人可透過平台以最低1000元起步，並搭配進階不定額功能，於關稅與通膨不確定下仍能持續累積財富。