2025-08-21 17:48:29 周佩宇 發佈
記憶體模組廠威剛(3260)今(21)日召開法說會表示，雖然 DDR4 在 7、8 月因前期客戶大量採購而進入調整，但隨著庫存去化至低點，預期 9 月需求將再度回溫，下半年整體營運展望優於上半年，毛利率也可望持續改善。公司強調，除了 DDR4 外，DDR5 與 NAND 價格同樣走揚，下半年獲利能力將優於上半年，營收則與第二季相當。

第二季在 DRAM 與 NAND 價格上漲帶動下，威剛營收達 128.24 億元，季增近三成，創下 15 年半以來單季新高。毛利率接近 19%， 營業利益率約 10%，淨利率約7%， EPS 為 2.75 元，較前季達成三率三升的表現，EPS 則為 2.75 元。而第二季底庫存金額約 144 億元，維持 3 至 4 個月水準，較第一季略升。

就記憶體價格走勢來看，DRAM 合約價在第一季落底，第二季因上游產能調配策略明顯上漲，第三季仍將持續走揚；NAND Flash 合約價同樣在第一季落底，第二季受減產效應帶動而大漲，後續亦維持正面。現貨市場方面，DDR4 在 4 月中下旬出現大幅上漲，NAND 則自 2 月底開始溫和回升。

針對 DDR4 市場，公司指出，5、6 月需求大幅升溫，但因客戶在第二季大量進貨，7、8 月進入調整期。隨著庫存去化完成，9 月將迎來新一波需求。至於市場先前傳出三星將延後 DDR4 停產（EOL）至 2026 年底，公司回應已與該廠商確認，EOL 時程並未延後，仍會依原計劃進行。

在產能排擠效益發揮下，公司認為，並不排除 DDR4 價格短期內持續高於 DDR5 的可能性，展望第四季至明年，行情仍正面。公司進一步指出，DRAM 長線行情具支撐力道，雖然三大原廠投資金額增加，但重點放在 HBM，傳統 DRAM 擴產有限；另一方面，AI 持續驅動需求，因此 2026 年行情仍可望延續。

針對DDR5的轉換，威剛表示今年DDR5已成為市場主流，占比超過五成，年底有機會達到七成。2026 年比重更可能突破八成。相對而言，DDR4 需求已降至四成以下，若扣除消費性應用，僅剩公共與醫療等特殊市場。

在產品組合方面，公司第二季 DRAM 占營收比重 62%，SSD 占 26%，其餘為記憶卡與隨身碟。區域銷售比重則以亞洲 53% 為最大，其次為美洲 42%。公司下游應用仍以 PC 為主，包括桌機、筆電與 Chromebook，占比約八成；另外伺服器、手機與繪圖市場亦是重點。

另，威剛於今年 5 月正式推出新品牌 Trusta，定位於企業級高端產品線，主要鎖定伺服器客戶，特別針對穩定性、溫度與可靠度要求較高的應用。公司預期今年營收貢獻有限，但隨著明年邊緣運算需求擴張，將成為帶動業績與獲利的新動能。

(圖/資料庫)