• 2025.02.12 
 
• 工商時報  富邦投顧董事長陳奕光

加權指數日線圖

全球及總經環境解析：1月雖然美國非農新增就業不如預期，但失業率與加薪幅度改善，影響市場降息預期。美國經濟仍較其他經濟體穩健，美財長貝森特強調重視美債殖利率，甚於聯邦基金利率，淡化市場對聯準會降息與否的擔憂；川普解放能源生產意圖以壓低油價扭轉民眾通膨預期，但密大公布2月消費者信心指數由71.1降至67.8、對未來一年通膨率預期跳升1％至4.3％，創近一年新高。
油價與房貸利率是美國消費者心目中最重要的通膨指數，隨2月WTI油價回探70美元，可望穩定消費者信心。本周聯準會主席鮑爾將赴參、眾兩院接受聽證，預期聯準會仍將維持現行4.25～4.5％利率一至兩季時間。
熱門產業重點：春節期間中國大陸推出低成本高效AI模型DeepSeek，對台股產生的衝擊效應已逐漸淡化。經過產業界多日推論與消化，市場定調DeepSeek對高階AI晶片的投資需求並不會造成負面影響，這個說法可從美國四大雲端服務商宣布維持高資本支出得到正面回應。
在邊緣運算方面，DeepSeek將對相關供應鏈造成正面的影響，主要因為DeepSeek推論成本為OpenAI的1/30，大幅降低邊緣AI布署門檻。加上DeepSeek效能不輸OpenAI O1旗艦推論模型，將加速邊緣AI相關應用的普及，有利PC、手機、IPC、自駕車、機器人及資訊軟體等產業的發展。
其中IPC業者過去二年受制於中國大陸景氣不佳，以及高利率壓抑資本支出影響，營運不如預期，但近期龍頭廠商訂單/出貨比值已回到1以上，預估整體產業營運第一季淡季不淡，今年營運表現可望逐季成長。
操作策略：統計過去十年台股元宵節後10、20日，上漲機率維持在6～7成，並未有明顯變盤情況。另從台股2月3日開市大跌830點觀察，統計自2018年以來，台股大跌後的表現，跌後5日至後20日，反彈機率從6成遞升至9成，而跌後60日上漲機率仍達7成，盤面人氣維持一定熱度。近日指數逼近前高及23500點以上高檔區，惟考量近期外銷接單數據仍佳，上市櫃公司元月營收表現不俗，且大盤月、半年線走勢偏多，
綜合基本面、技術面及歷史統計表現，台股後市並不悲觀，盤面AI趨勢成長、川普政策受惠及營收創新高股，為操作重心。DeepSeek在推論模型成本大幅下降，將推升AI普及率，刺激AI新應用及加速邊緣裝置AI應用發展，近期盤面上人氣增溫AI邊緣應用、AI PC/手機及資安、ASIC、機器人等族群直接受惠，為優選標的。
川普2.0概念股已成今年投資方向之一，近日川普將對所有進口鋼鋁產品徵收25％關稅，漲價預期激勵鋼鐵股表現，搭配近期國際鐵礦砂、銅價上漲，及戰後、災後重建題材，台股相關相關鋼鐵、機電、工業製造等族群，均可擇優納入操作選股參考。AI伺服器、先進封裝、軟體、半導體設備等次產業股元月營收逆勢創高，也是短線選股方向。