明年降息3次？Fed最新決議、鮑爾談話內容出爐


蕭麗君
2023年12月14日 週四 上午7:30



美國聯準會（Fed）在今年最後一次例會，決定第三度維持利率按兵不動，顯示長達一年多的升息循環應已經走入盡頭，然而從這次會後聲明措辭與上次聲明相比，的確看出Fed認為通膨已經有所緩解，也使其貨幣政策立場從鷹轉鴿。
首先針對經濟活動描述上，這次聲明表示「第三季經濟的強勁增長已經放緩」，至於上次聲明則稱經濟活動在第三季以強勁速度擴張。至於就通膨的描述，Fed也從先前的依然處於高位轉向「通膨在過去一年有所放緩，但依然處於較高水平」。最後在升息方面，雖然Fed仍舊沒有放棄額外升息的舉動，但在前面加上「任何」字眼，也讓未來升息事件增加不確定性。
此外針對明年降息前景，根據Fed發布的最新點陣圖顯示，決策官員針對明年政策利率中位預期為4.6％，顯示明年將降息75個基點、若對應降息一次為25基點，意味明年降息3次，至於2025年率則續降到3.6％、再度降息4次。然而相較於上次點陣圖，當時官員預測明後兩年利率中值分別為5.1％與3.9％。
鮑爾在記者會上表示，雖然Fed不排除在適當時機進一步升息的可能性，不過他相信利率已經到達或接近頂點，Fed開始討論何時降息，凸顯降息議題已進入他們思考的範圍。目前市場押注Fed在明年將降息約140個基點到3.93％，此外明年3月首度降息的機率再度升高到70％。
Fed還發布最新經濟預估，將今年經濟成長估值從9月的2.1％上修到2.6％，但明年成長估值從先前的1.5％調降至1.4％。此外今年核心通膨率則從3.7％降至3.2％，失業率則持平在3.8％不變。
鮑爾談話重點：
1.升息前景：鮑爾表示Fed雖然不排除繼續升息可能性，但這次在該字句前增加「任何」字眼，顯示Fed承認利率已接近或到達頂點，他說Fed清楚認知到如果維持利率在高位太久或是等待太久才降息，可能危及經濟，他表示Fed知道這是一大危險，也避免不要犯這樣的錯誤。
2.降息前景：鮑爾指稱，過去幾個月通膨數據下滑受到歡迎，但Fed需要看到更多證據，才能相信通膨正走在正確路上。Fed點陣圖顯示，明年降息的預估中值為75個基點，此外在參與利率決策的19名Fed官員中，有5名官員認為降息幅度可能要超過該水準
3.通膨：Fed致力將通膨率降至2％目標，他說通膨在過去一年雖然明眼放緩，但仍舊居高不下，他說民意調查顯示，美國民眾依然生活在高物價中，這是人們不樂見的事情。
4.經濟：鮑爾表示現在幾乎沒有理由認為經濟將會陷入衰退，但不排除明年出現意外事件，一旦經濟出現衰退將會嚴重影響降息決策。
5.就業：鮑爾指出通膨已放緩、失業率並沒有顯著上升。Fed預計就業市場再平衡將持續下去