法人觀點：聯準會放鷹，元大寶華稱，明年H1金融市場存在再估值風險
2022/12/16 13:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導
一如市場預期，美國聯準會貨幣政策決策會議(FOMC)宣布放緩升息幅度至2碼，使聯邦基金利率升至4.25-4.5%，元大寶華綜合經濟研究院推論，聯準會利率可能攀高至5-5.25%，之後全年不降息機率較高，讓貨幣環境進入實質緊縮一段時間，更謹慎地觀察政策效果，明年上半年金融市場恐將面臨誤判聯準會政策，必須相應調整利率預期與相關產品評價的再估值(re-rating)的風險。
聯準會今年已累計升息17碼後，通膨受抑程度仍不理想，預料未來美國通膨將續處高檔、經濟也會因升息而走弱，此波升息的終點比市場預期的4.75-5%更高，且維持鷹派政策立場。
元大寶華綜經院研判，明年有兩種升息路徑：情境一、明年再升息3碼，前二次會期各升2碼、1碼，三次會期各升1碼，美國利率來到5-5.25%，接著全年不降息；情境二、升息超過3碼，主要點陣圖顯示與會官員對利率預測的集中度與範圍，均有上偏的現象，但明年下半年降息至5-5.25%，不過以情境一出現的機率較高。
元大寶華綜經院認為，貨幣環境進入實質緊縮一段時間，也會更謹慎地觀察政策效果，市場與聯準會對升息路徑的看法不同，且聯準會仍擔心工資、物價螺旋上漲的現象會持續推升通膨，甚至有再調高升息終點的可能，倘若聯準會看法成真，金融市場恐將面臨誤判聯準會政策，調整利率預期與相關產品評價的再估值(re-rating)的風險。