《類股》投資雷曼曝損，金融股P/B下探一倍
2008/09/21 16:23 時報資訊
【時報-台北電】呆債疑慮升高、利空罩頂的金融股股價跌勢慘重，股價淨值比（P/B）多從過去1.17倍、1.18倍，下探1倍。分析師認為，雷曼兄弟聲請破產保護，對台灣金融機構獲利產生負面衝擊，第四季獲利看法保守以對。不過，在國安基金以權值股為主要護盤標的下，投資人仍可優先佈局基本面穩健超跌大型權值股，不過，若融資比過高的個股仍宜避開。
投信法人表示，央行宣布調降國內存款準備率最多達5碼，主要即是著眼於國際景氣趨緩、國內金融市場信心不足。在調降存款準備率後，金融體系可望挹注強力貨幣，進一步提升整體流動性，雖然目前國內資金並不虞匱乏，但央行政策大轉彎，仍對提升市場信心，具象徵意義。不過，值得關注的是，雷曼兄弟申請破產保護，對台灣金融機構獲利仍有相當的負面衝擊，第四季獲利看法保守以對；損失層面來自財富管理客戶的賠償、認列交易損失，以及CDO/CBO部位認列資產減損三大壓力。
分析師指出，金融股利空衝擊不斷，目前仍保守看待金融股今年整體表現。惟以國內金融機構已揭露對雷曼兄弟的曝險部位來分析，新光金曝險部位最高，為25億元，其次則為華南金的18億元、台新金18億元，台壽保約14億元，若須全數提列減損，以每股獲利來分析，則以台壽保的衝擊最大，影響每股盈餘達2.63元；銀行股則以高雄銀與安泰銀影響最大，每股盈餘影響數各為1.13元、0.51元；金控股則以新光金、台新金為最，每股盈餘將因而下滑0.46元、0.32元。
國泰金8月在匯損回沖38億元及現金股利收入10億元推升下，稅後盈餘達43億元；法人推估9月獲利約介在16億元至20億元間，仍維持「中立」的投資評等。
今年壽險公司績優生則非中壽莫屬，無論次貸、匯損及雷曼兄弟曝險部位，中壽悉數避過，且其前8月稅後盈餘已達10.28億元，超前上半年總和，加上長期新契約價值(VNB)走揚，搭配庫藏股護航，反彈力道相對可期。