2009年10月23日 星期五
人在江湖﹐身不由己。對于美元的國際地位而言﹐同樣概莫能外。
“江湖老大”的位子坐慣了﹐不管是自己想退下來﹐還是迫于形勢要讓位﹐縱有千張嘴﹐也總難平息眾議﹐更何況﹐裡面還摻雜著“老大”的私心。
美元近期大幅貶值﹐全球都陷入迷局。１０月21日紐約匯市﹐美元兌多數主要貨幣下跌﹐兌歐元更是跌至14個月新低。當日紐約匯市尾盤歐元兌美元匯率收報1.5036﹐盤中曾一度到達1.5046﹐創下14個月以來的新高。這也是自2008年8月以來歐元兌美元匯率首次突破1.5000。
美元不斷走弱﹐推倒了多米諾骨牌﹕大宗商品價格不斷上漲﹔黃金價格突破1000﹔原油期價不斷躥升﹐甚至有預測年內要過100……
亂象紛紛﹐迫使歐盟﹑加拿大﹑澳大利亞等頻頻對于強勢的本國貨幣所帶來的影響發出警告。對中國而言﹐這樣的問題同樣尖銳而突然──人民幣升值話題升溫﹐那麼我們又該何去何從﹖
“寬松”真是萬惡之源﹖
當人們耳邊仍回響著法國總理智囊團成員關于歐元兌美元1.5000是場災難的言論之際﹐歐元兌美元已輕松越過了它。同時﹐美元指數也一度在周三跌穿75整數水平。
“全球的寬松貨幣政策是造成美元指數持續下挫的最大因素。”上海社科院金融研究中心副主任潘正彥指出﹐“目前﹐美聯儲既沒有加息的條件又沒有收緊貨幣政策的環境﹐而且過度弱勢的美元也並非美國政府所希望的﹐所以這一兩個月是美聯儲最艱難的時刻。”
新加坡華僑銀行資金部經濟分析師謝棟銘同樣表示﹕“低息美元的確是導致美元走弱的一大因素﹐而且在澳大利亞央行加息之後﹐美聯儲在短期內仍沒有加息可能性﹐這導致美元的不斷走弱。同時﹐奧巴馬政府醫療改革方案的推行﹐無疑將進一步加劇美國政府的財政赤字﹐這又勢必將加劇美元的弱勢。”
加息是塊試金石﹖
指望美聯儲加息﹐近期來看或許有些“與虎謀皮”的味道。所謂的強勢美元﹐在目前情況下很可能是一廂情願。有著“債券天王”之稱的美國太平洋投資管理公司首席投資官比爾‧格羅斯認為﹐由于失業率繼續升高﹐美聯儲很可能繼續將利率維持在低位。格羅斯的分析一針見血﹕“強勢美元是官方一直以來都強調的政策﹐但一個國家要擺脫債務﹐令貨幣貶值是一個不錯的方法。”
“預計在未來幾個月內﹐美元仍有進一步走弱的可能﹐只有到美聯儲的加息預期變得極其強烈或正式宣布加息之時﹐美元才有可能一反貶值之勢。”謝棟銘指出﹐“美聯儲最快的加息時間也應該是在2010年年中﹐也就預示著歐元等西方發達國家貨幣仍有上漲空間。”
不過﹐潘正彥則有不同的看法。他表示﹕“其實﹐包括中國和日本在內的多數國家都不希望美元貶值﹐歐盟等西方國家勢必將會在市場上有所動作﹐如從市場上大量收購美元﹐從而保護美元匯率。”
人民幣將升幾何﹖
全球一個大舞臺﹐那廂美歐鏗鏘上場﹐這廂中國也自有重要角色要扮演。
美元的跌跌不休﹐使得人民幣升值的話題重新升溫。“美元的持續下滑﹐的確將導致人民幣升值產生一定的壓力﹐從而形成人民幣升值的預期。”謝棟銘指出。
謝棟銘表示﹕“根據央行公布的數據﹐排除外匯的增值與減值的數額後﹐市場上的確存在大量無法解釋的資金。”而這些被稱為熱錢的不明資金在很大程度上都是追隨人民幣升值的預期而來。“而熱錢的大量涌入﹐無疑將抬升國內的資產價格﹐從而對資本市場造成沖擊。”
美元貶值將引發人民幣相對升值﹐這意味著﹐投資與投機的雙重沖動與壓力﹐將推動未來人民幣資產價格繼續上漲。因而﹐A股市場存在著非常有吸引力的交易性投資機會。考慮到未來A股市場上漲可能會帶來一定的投資收益﹐人民幣資產將是一塊高收益資產。這也是A股市場之所以會吸引境外流動性的原因之一。
因此謝棟銘指出﹕“人民幣勢必會升值。中國政府已經把‘管理好通脹預期’列為下一階段宏觀調控的重要工作之一﹐而在強調貨幣政策的可持續性的同時也一直強調著靈活性。預計2010年年終﹐人民幣兌美元會有小幅而緩慢的升值。”