閎暉(3311)：區間操作
2009/09/22 09:06 康和證券
《3q合併營收29.9億元，qoq+13.24%，3q合併毛利率仍可微幅上揚》
閎暉2q合併營收26.4億元，qoq+32.07%，優於產業平均5%，2q毛利率21.65%略優1q，主要是經濟規模效應，在業外方面，模具收益7308萬元，2q每股稅後盈餘1.83元，優於預期，累計1h每股稅後盈餘2.71元，主要是2q下游手機客戶推出20款機種後，3q亦將有20款新機要上市。7月合併營收9.3億元，8月合併營收10.14億元，mom+9.03%，創歷史新高，9月營收仍將持續創新高，3q合併營收29.9億元，qoq+13.24%，3q合併毛利率仍可微幅上揚。營收持續創歷史新高至10或11月，4q合併營收32.59億元，qoq+9%。前五大客戶分別為nokia、rim、samsung、sharp及moto，9月開始，各客戶均出貨平均成長，旺季效應明顯，全球市佔率有微幅上揚，由08年的18.5%，提升至09'1h的20%。在營收比重方面，09’1h按鍵與輕合金約佔92%，汽車零組件5%，事務機2%，09'1h營收比重將與09'2h相當，變化不大。康和預估09年合併營收108.89億元，yoy+19.58%，稅後盈餘11.18億元，yoy-0.02%，每股稅後盈餘6.6元，10年每股稅後盈餘6.87元，目前10年本益比13倍，尚屬合理，短線建議11-14倍區間操作。