佈局新方向 富爸爸加持股
景氣的擴張與收縮有如白天與黑夜般不斷交替運行，口袋與謀略都深的大企業，莫不利用不景氣的谷底大舉擴增產能或者進行產業重整，等到景氣回升時，其擴大市佔率或者跨入新領域就可順勢歡笑收成。近期國內外的經濟數據都指出，受前一波全球性金融風暴衝擊的景氣，已經在今年第一季落底，並且有機會逐季回升。過去一年，不少大公司在低檔大撿便宜貨，未來也將陸續出現效益，而這一些富爸爸出手護持的嫩芽，誰最具有長線投資價值？本期先探將為您深入探討。
二次衰退or另一新泡沫
目前的綜合圖像，是全球經濟數據不斷好轉，但尚未讓人放心，龐大的資金潮已經堆起了一個小泡沫，但是沒有政府敢明目張膽的收縮銀根，從政治層次來看，在失業率與內需改善之前，仍然不會收傘。
由於美國的私人收入尚未上升，消費不容易上升，因此消費者信心容易反覆，而服務業的ISM指數也不容易上來，此時回補庫存將是經濟復甦的重大動力，因此下週（九月一日）將公布的製造業ISM指數就相當值得留意，尤其是當中的新訂單部分，倘若ISM能站上五○，並且新訂單也持續跳升的話，則美股有機會更上層樓，而補庫存所引發的台灣電子公司的急單，也將使得電子業的傳統旺季有著落，聖誕節的訂單將相對有利。近期大家對於所謂二次衰退的預期已經降低，反而有人在預測，美國是不是會有下一個通脹泡沫出現。瑞士信貸統計，迄今美國銀行的壞帳約一.一兆美金，目前各銀行所募集的資金已經則夠彌補這個缺口，雖然預估未來二年總壞帳可能上升到二.八兆美元，但因為銀行業已經恢復獲利能力，不需再大規模的增資，預估二次衰退的機率也大幅縮小。
熱錢終究進入股房市
瑞士信貸陶冬博士近期有幾個觀點也值得留意。首先，在前一波金融風暴中，中國降溫的早，銀行體系所受的傷害也比較小，但是救經濟用得特效藥與藥量，卻跟歐美國家一樣重。貨幣供給是以發行基礎貨幣乘上周轉速，歐美國家的銀行放款輸血功能已經破壞，所以雖然放很多錢出來，發行基礎貨幣增加，但是周轉速卻不大。中國不一樣，中國的銀行輸血功能健全，發行基礎貨幣與周轉速二者都上升，所以中國的資金潮更為龐大與恐怖。倘若將上半年銀行新增貸款七.七二兆人民幣，一塊錢一塊錢疊起來，其高度將是從地球到太陽距離的六.七倍。
不過這當中，預估有一到一.五兆人民幣的錢是被用到股市與房市，雖然近期政策想要將資金主導到實業企業上頭去，不過在投資去實體化以及產業空洞化之下，這一些企業拿到錢，還是將投入股市與房市當中。
新宏觀調控再起
中國國務院總理溫家寶在八月二六日的國務院常務會議上，決定採行審核、環保、土地、融資與信息發佈等五項措施，遏止鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、風力發電、多晶矽等料產業的產能過剩與重複建設現象。中國只能作不能說的降溫動作已然開始，媒體報導認為對此六項產業中的現存業者將是一項長線利多，不過這是一項新宏觀調控，以上一輪的宏觀調控來看，利多與利空有其時間差，既然必需調控，就表明此六項產業之前有供過於求的利空，台股中相關個股之前是否已經充分反應過該項利空？勢必需檢驗的第一個項目，而在緊縮的過程中，是否所有業者都會經歷一段無利多的空窗期？則需密切觀察，而必需經過多長時間的淘汰，才能讓小廠出局，新廠進不來，原先既存大廠享受相對性利多效應出現？更在未定之天，因此現在就以利多視之，似乎為時太早了一點，或許還有可能先反應利空。
先跌者有機會先反彈
目前台股面臨技術性修正的壓力有：一、技術面的壓力：倘若指數站不上七一二一點，周KD二度交叉向下的弱勢將持續，週MACD柱狀圖在負背離之後已經轉成負值。市場寬度指標ADL持續破底，意味著能上漲的股票已經越來越少。二、兩岸關係：目前台灣急於救災以及新流感的防疫之內政，兩岸進程暫緩，而達賴喇嘛是否來台，對於兩岸關係也是一項考驗。三、台股企業獲利尚不足：目前許多個股股價已經在預先反應明年的EPS，不過時間越接近年底，將越有利於反應明年EPS的預估值。
不過目前美歐日韓等國際股市仍相當強勁，台股量縮之後也有利於政策護盤，在以關鍵性長黑摜破季線之前，仍有個股表現的機會。加權指數雖然在七月二九日突破到七一八五點，不過不少個股是從相對應六月二日的七○八四高點就一路修正迄今，周KD已經領先回到低檔，這一類跌深跌久的個股隨時以機會展開技術性反彈。近期政府護盤以權值股為主，指數上下波動不大，不過卻有部分個股盤中出現跳水式急跌。最新一期《先探投資週刊》有專文深入探討。
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