【時報記者王逸芯台北報導】日系外資針對聯發科(2454)出具最新報告指出，高通積極的訂價策略，加上電視產品的毛利率受到DRAM成本價漲的關係，恐影響聯發科毛利率表現，並將聯發科目標價由400元調降到380元，惟外資也說，不用擔心OPPO在下半年的R15將被高通搶單，因為預計OPPO在2019年上半年的R17有機會採用聯發科的P80。 日系外資表示，聯發科在法說會後股價進行了15~20%的波段修正，主要原因不外乎對手高通持續在定價策略上展現積極態度，或是傳出OPPO R15s被高通搶單等因素，但其實有一份部的主因只是因為股價的過熱修正，外資說，有市場看聯發科預計第二季銷售額增長率為20%~30%，毛利率有機會挑戰40%，但似乎看起來過於樂觀，儘管聯發科的毛利率呈現每季穩定回溫，但儘管如此，有鑑於行動裝置晶片平均價格仍偏低，仍調降聯發科2018年、2019年每股獲利11%、6%，並將聯發科目標價由400元調降到380元，維持買進評等。 日系外資進一步表示，聯發科的電視晶片毛利率曾在2017年之前交出高於45%的毛利率表現，但現在可能已經至少下跌5個百分點，主要是由於以DRAM，因此，估計聯發科的二季度毛利率可能落在38%，略低於一季度的38.4%。 至於智慧型手機市場，日系外資表示，聯發科P22甚至是後續將推出的P80(接替P60)將有利於其將智慧手機產品線的復甦到2019年上半年，P22不僅將擴大聯發科P60在OPPO和VIVO的搶單能力，而且最終將聯發科晶片帶回小米手機上，所以不用擔心OPPO在下半年的R15將被高通搶單，預計OPPO在2019年上半年的R17將使用聯發科的P80。